20220509-美尔雅期货-钢矿周度报告_现实改善不足叠加预期转弱_钢价大幅走弱_27页_1mb

钢材与铁矿石周度市场总结（20220509）

核心内容概述

本报告分析了2022年5月9日钢材与铁矿石市场的运行情况，指出当前市场整体呈现弱现实与强预期转弱的态势，钢价与铁矿石价格均出现下行压力。钢材需求旺季未能如期而至，库存压力增加，而铁矿石供应恢复，需求疲软，港口库存持续下降。

主要观点

1. 钢材市场

1.1 价格

• 期货市场再度增仓下行，现货价格上涨难度较大。
• 螺纹钢主力合约下跌176点，热卷主力合约下跌166点。
• 现货价格维持在5010元/吨与4890-110元/吨之间，但有价无市现象明显。

1.2 供给

• 唐山封控放松后，部分钢厂逐步复产，高炉开工率与产能利用率同步提升。
• 电弧炉产能利用率69.61%，环比微增，但废钢到货仍受压制，限制其产能发挥。
• 螺纹产量恢复至前高水平，热卷产量基本平稳。

1.3 需求

• 上海复工进度偏慢，亚运会延期影响杭州周边施工，螺纹需求未达预期。
• 热卷终端订单走弱，需求持续疲软，难以改善。
• 螺纹表观需求302.01万吨（-25.09），热卷表观需求316.14万吨（-15.55）。

1.4 利润

• 钢厂盈利率维持在62.34%，低位波动。
• 下游需求疲软，钢厂现货利润承压。
• 焦矿比快速回落，盘面利润早于现货利润反弹。

1.5 库存

• 螺纹钢厂库与社库均小幅累积，社会库存增幅较大。
• 热卷社库累积幅度大于螺纹，库存压力进一步加大。
• 螺纹钢社会库存现值898.96万吨（+3.67），厂库340.39万吨（+1.83）。
• 热卷社会库存242.63万吨（+6.25），厂库105.77万吨（+1.65）。

1.6 基差

• 卷、螺合约基差随期货下跌而走扩。
• 螺纹主力基差452元/吨（+162），热卷主力基差150元/吨（+130）。
• 现货有挺价意愿，但市场交投清淡，有价无市。

1.7 跨期价差

• 跨期价差走扩幅度不如基差明显。
• 期货卷螺差企稳，短期偏弱震荡。

1.8 跨品种价差

• 现货卷螺差加速收敛，期货卷螺差有所企稳。
• 热卷现实压力持续累积，导致现货卷螺差下滑。

铁矿石市场

2.1 价格

• 铁矿石期货节后再度下挫，800元/吨支撑位压力增大。
• 现货价格下跌，PB粉价格943元/吨，周环比-2%。

2.2 供给

• 巴西发运回升至往年同期水平，澳洲发运明显高于均值。
• 澳洲至中国发运比例稳定，总发运量环比增加187.6万吨至2294万吨。
• 国产铁精粉日均产量小幅下降。

2.3 需求

• 钢厂补库心态转弱，保持随采随用。
• 钢厂产量小幅回升，刚需较有保障。
• 贸易商库存压减明显，补库意愿增加。

2.4 库存

• 港口总库存临近转折，疏港量持续回升。
• 45港铁矿石库存14325万吨，环比下降1.33%。
• 澳矿、巴西矿及贸易矿库存均下降，贸易矿库存处于低位。

2.5 海运

• 海运价格小幅反弹，BDI指数走强。
• 巴西至青岛运价30.43美元/吨（+10%），西澳至青岛运价13.2美元/吨（+6.2%）。

2.6 价差

• 铁矿跨期短期震荡，远月矿山增产与粗钢控产压力下，中期维持正套格局。
• 9-1价差环比上升7.3%至50点。
• 焦矿比大幅回落，原料端弹性强于成材端，盘面利润先于现货利润反弹。

关键信息汇总

钢材市场

• 价格走势：期货下跌，现货有价无市。
• 供给恢复：钢厂逐步复产，高炉开工率与产能利用率提升。
• 需求疲软：复工缓慢、亚运会延期、雨季来临，螺纹与热卷需求均未明显改善。
• 库存压力：螺纹与热卷库存均小幅累积，热卷压力更大。
• 利润承压：下游需求疲软，钢厂现货利润持续承压。

铁矿石市场

• 价格下跌：期货与现货价格均出现回调，800元/吨支撑位承压。
• 供给恢复：巴西与澳洲发运量回升，对华发运比例稳定。
• 需求减弱：钢厂补库意愿下降，随采随用为主。
• 库存下降：港口库存持续减少，贸易矿库存处于低位。
• 海运价格：小幅反弹，BDI指数走强。
• 价差格局：跨期价差震荡，中期正套格局维持；焦矿比回落，原料利润先于成材反弹。

总体结论

进入5月，钢材市场弱现实好转不明显，叠加预期转弱，钢价持续走弱。铁矿石市场供给恢复，但需求疲软，港口库存下降，价格承压。整体市场环境偏弱，钢价与铁矿石价格仍有下跌空间。