20220411-美尔雅期货-生猪周报_短期影响持续_期现双弱调整_11页_1mb

生猪市场周报总结（2022-04-11）

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究院农产品研究小组发布，重点分析了当前生猪市场的基本面及投资策略。整体来看，生猪市场在短期仍面临调整压力，价格走势偏弱，但下半年存在一定的上行基础。

主要观点

1. 生猪基本面持续偏弱

• 产能过剩：生猪产能过剩的基础仍然存在，短期内难以改变，价格缺乏有力支撑。
• 疫情后调整：现货猪价因疫情短时冲高后，目前已小幅回落，疫情对需求的短期提振作用有限。
• 政策影响有限：发改委发布四轮收储预告，但实际提振效果有限，市场对政策的反应趋于理性。
• 需求不足：上半年猪肉需求疲软，叠加饲粮价格高位运行，养殖端盈利不佳，抑制了猪价上涨动力。
• 未来预期：虽然市场对下半年猪价有较好预期，但实际盈利改善有限，整体仍偏弱运行。

2. 市场运行特征

• 现货价格：短期维持易跌难涨的弱势调整，政策与情绪因素难以支撑价格持续下行。
• 母猪与仔猪价格：现货价格及供需态势未明显改善，养殖端补栏意愿不强，母猪和仔猪价格仍处于弱势。
• 屠宰开工率：受疫情影响，屠宰开工率维持低位，短期内难以显著回升。
• 白条猪均重：因走货不佳，宰后均重维持下行趋势，但下降空间有限。
• 冷库库容率：需求不佳导致冻肉被动累库，对猪价形成一定压制，但进口缩减背景下影响有限。

关键信息

• 价格走势：当前猪价在疫情后短暂冲高后回落，短期内难以形成持续上涨趋势。
• 市场预期：市场对下半年猪价有一定上行预期，但需关注产能去化速度及消费恢复情况。
• 投资策略：建议暂时观望，近月合约空头可考虑止盈离场，但需警惕政策和情绪对现货价格的短期支撑。
• 风险因素：若产能去化不及预期或消费恢复缓慢，可能对猪价形成持续压制。

投资策略分述

• 短期操作：市场整体偏弱，建议投资者保持观望态度，避免盲目操作。
• 合约选择：近月合约空头可考虑止盈离场，但需注意政策与情绪对价格的干扰。
• 关注重点：后期需密切关注产能去化状况以及消费恢复的持续性，这对价格走势具有决定性影响。

数据来源

• 现货价格：国家粮食信息中心
• 母猪和仔猪价格：涌益咨询
• 屠宰开工率：涌益咨询
• 白条猪宰后均重：农业农村部
• 冷库库容率：涌益咨询

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