> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容 2026年4月下半月，中国LPG市场出现显著波动，受地缘政治紧张局势影响，中东LPG供应大幅收紧，导致亚洲LPG市场进一步趋紧。尽管美国LPG出口有所增加，但由于出口终端产能限制和实际发货量不及预期，未能有效对冲中东减产带来的影响。LPG到岸价格持续上涨，前期涨幅滞后的PG期货盘面也出现加速上涨。 ## 主要观点 - **地缘局势影响**：霍尔木兹海峡通过油轮数量维持极低位，中东LPG供应大幅减少，伊朗最大气田南帕斯受袭导致部分装置关停，进一步加剧供应紧张。 - **市场供需变化**：由于中东供应减少，亚洲LPG市场收紧，到岸价格持续走高，PG期货盘面出现上涨趋势。 - **价格波动**：虽然PG期货因供应缺口和仓单注销而上涨，但LPG价格大涨后下游需求出现负反馈，基差显著走低。 - **消息面影响**：特朗普暂缓打击伊朗的言论被视为缓和信号，PG期货夜盘跟随原油端跳水。 - **市场不确定性**：伊朗局势仍不明朗，消息面反复变化，市场高波动状态下多空均缺乏安全边际，需保持谨慎。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **2026年4月下半月中国各地区LPG价格**： - 山东：6500—6600元/吨 - 东北：5520—6010元/吨 - 华北：6150—6550元/吨 - 华东：6580—7090元/吨 - 沿江：6650—6860元/吨 - 西北：5900—6000元/吨 - 华南：6950—7130元/吨 - **国际价格**： - 丙烷：1158美元/吨（跌1美元/吨），折合人民币8802元/吨（涨11元/吨） - 丁烷：1158美元/吨（跌1美元/吨），折合人民币8802元/吨（涨11元/吨） ### 市场动态 - **PG期货走势**：受供应缺口和仓单注销影响，PG期货盘面走强，但因下游需求负反馈，基差显著走低。 - **市场策略**：短期震荡偏强，建议观望为主，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **风险提示**：油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 ## 图表说明 - 图1至图12：展示了中国各地区民用液化气及醚后碳四现货价格，单位为元/吨。 - 图13至图18：展示了PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价及成交持仓量，单位为元/吨和手。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开的信息编制，但对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点和判断，不保证信息保持最新。投资者不应依赖本报告以取代独立判断，本报告仅供参考，不承担因使用本报告而产生的一切后果。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。