20240315-国联证券-中矿资源-002738.SZ-收购Kitumba铜矿65_股权_加快铜资源开发布局_3页_384kb

• 事件回顾：

  1. 2024年3月14日，收购Junction50%和15%股权，对价5850万美元；
  2. 2024年3月7日，收购纳米比亚Tsumeb冶炼厂98%股份，对价4900万美元。

• 铜矿Kitumba：

  • 共有22%铜平均品位；
  • 募集面积约248平方公里，有效期限至2039年；
  • 计划启动外围找矿和进行可行性研究。

• Tsumeb冶炼厂：

  • 全球具备高砷铜精矿处理能力；
  • 铜精矿年处理能力26万吨（计划升级至37万吨）。

• 市场前景：

  • 铜价上涨，预计未来铜价有支撑；
  • 公司布局增强下游需求（新能源等产业）的利润弹性。

• 公司能力与背景：

  • 为海外项目提供地质服务（如紫金矿业项目）的经验；
  • 目前主要负责公司前端资源保障。

• 业绩预测：

  • 归母净利润2025年增长至363.5亿元；
  • 2024年目标价4781元，维持“买入”评级。

• 风险提示：

  • 宏观经济波动、铜价波动、项目进度和汇率风险。

• 财务数据摘要：

  • 营收预测：2023E 417.20亿元，2025E 预增至8988亿元；
  • 归母净利润：2023E 27.37亿元（降），2025E 为363.5亿元；
  • 市盈率：2024年预计为109.1。

数据来源：公司公告、iFinD，国联证券研究所预测。