20260713-国盛证券有限责任公司-_国盛非银_行业周报_券商中报预增亮眼_继续看好板块机会_6页_1mb

【国盛非银】行业周报总结

核心内容概述

本周非银金融行业周报聚焦券商与保险板块的中报表现及市场动态，指出券商业绩显著增长，估值处于历史低位，具备较强的配置价值。同时，保险板块也因市场回暖和投资收益修复展现出积极信号。整体来看，行业基本面持续改善，估值修复空间较大。

主要观点

1. 券商业绩亮眼，估值修复可期

• 2026年H1业绩预增：9家上市券商发布中报业绩预告，合计归母净利润增长97.07%至104.30%，其中国泰海通、中信证券等券商表现突出。
• 2026年Q2单季增长：预计Q2单季归母净利润达422.93-447.83亿元，同比增长128.81%-142.29%，环比增长65.20%-74.93%。
• 市场交投活跃：上半年A股日均股基成交额达3.26万亿元，同比增长98.72%；两融余额达3.02万亿元，同比增长63.22%，推动经纪及利息收入增长。
• IPO回暖带动投行业务：上半年IPO家数75家，募资总额953.63亿元，同比增长150.94%，对券商投行业务形成有力支撑。
• 估值处于低位：截至7月10日，券商板块PB为1.20倍，处于十年来17.1%的历史分位，估值修复空间较大。

2. 保险板块投资收益修复确定性强

• 市场回暖：自4月以来，A股市场显著回暖，保险板块投资收益修复预期增强。
• 估值低位：保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足。
• 建议关注标的：中国人寿、新华保险、中国平安等公司值得关注。

3. 行业数据表现

• 股基成交额：截至7月10日，日均股基成交额为34650.37亿元，环比上周下降12.72%。
• 两融余额：截至7月10日，两融余额为29561.96亿元，环比上周下降2.21%。
• IPO动态：截至7月10日，审核通过IPO企业4家，募资54.80亿元。

关键信息

券商板块

• 业绩预增：9家券商发布2026H1业绩预增公告，合计归母净利润678.94亿元至703.84亿元，同比增长97.07%至104.30%。
• 行业表现：国泰海通、中信证券、招商证券、中金公司H、长江证券、财通证券、申泰证券、财达证券、天风证券为当前业绩预增的券商。
• 个股表现：华鑫股份（+1.59%）在证券板块中涨幅领先；中国平安（+0.79%）在保险板块中涨幅领先。

保险板块

• 中国人寿投资动作：拟与关联人共同投资50亿元私募股权基金，重点投资半导体行业公司。
• 中国太保分红派息：向全体股东每10股派发现金红利0.57元，共计派发1.54亿元。
• 医保参保人数增长：截至5月底，全国基本医保参保人数达13.31亿人，较去年同期增长407万人。

建议关注标的

• 证券：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司H
• 保险：中国人寿、新华保险、中国平安

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能对券商净利润造成影响；
2. 政策落地情况若不及预期，可能影响行业发展；
3. 寿险需求疲弱可能导致新单及NBV增速不及预期；
4. 长端利率超预期下行可能带来利差损风险。

总结

券商板块在2026年上半年展现出强劲增长，业绩预增显著，估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。保险板块受益于市场回暖，投资收益修复预期增强，估值修复空间充足。建议投资者关注中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安等标的。同时需警惕市场波动、政策变化、寿险需求疲软及利率下行等潜在风险。