> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融周报总结（2026.7.6-2026.7.10） ## 核心内容概览 本周非银金融行业整体表现有所波动，但中报业绩大幅预增，行业景气度持续向好。券商板块估值处于低位，具备较高性价比，保险板块亦存在估值修复机会。在政策支持与市场回暖的双重驱动下，行业整体预期向积极方向发展。 --- ## 主要观点 ### 1. 行业整体表现 - **非银金融指数**：年初至今累计下跌14.87%，本周下跌2.54%，跑输沪深300指数1.27个百分点。 - **行业排名**：在31个申万一级行业中，非银金融板块年初至今排名第二十二，本周排名提升至第十八。 - **个股表现**： - 涨幅前五：天风证券（+1.09%）、中国平安（+0.79%）、光大证券（+0.27%）、信达证券（+0.24%）、东兴证券（0.00%）。 - 跌幅前五：华安证券（-12.85%）、长江证券（-12.42%）、财达证券（-8.60%）、广发证券（-8.31%）、中银证券（-6.72%）。 ### 2. 行业估值情况 - **券商板块**：当前估值为1.20倍PB，处于近十年17.94%分位，低于历史估值中枢1.44倍PB，估值具备较高性价比。 - **保险板块**：当前估值为0.95倍PB，处于近十年9.31%分位，低于历史估值中枢1.41倍PB，左侧布局机会显现。 ### 3. 中报业绩预增 - 头部券商业绩表现亮眼，如： - 中信证券：预计上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%； - 招商证券：预计上半年归母净利润100.00亿-110.00亿元，同比增长93%-112%； - 中泰证券：预计上半年归母净利润17.52亿元，同比增长146.31%。 - 中小券商亦普遍实现业绩高增，如财通证券预计同比增长70%-80%。 ### 4. 行业动态 - **证券行业**：中国证监会与香港证监会召开第十七次执法合作工作会议，强调加强跨境执法协作，打击违法违规行为，维护市场稳定。 - **保险行业**：上半年银保渠道期交保费同比增长10%，头部险企市占率提升至40.38%；受台风“巴威”及强降雨影响，多地出现灾情，保险机构已接报案32万件，赔付超22亿元，预计对财产险公司承保利润造成阶段性扰动。 --- ## 投资建议 ### 1. 券商板块 - **推荐标的**：国泰海通、华泰证券、广发证券、中信证券等综合实力强、估值相对较低的头部券商。 - **投资逻辑**：资本市场回暖带动业绩增长，中报披露后有望推动估值修复。 ### 2. 保险板块 - **推荐标的**：中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安等经营稳健、综合实力突出的头部险企，以及具备高成长潜力的标的。 - **投资逻辑**：负债端改善、资产端权益类占比提升，业绩弹性加大，估值修复潜力显著。 --- ## 风险提示 - 长端利率进一步下行； - 权益市场波动； - 保险销售不及预期； - 监管政策推进不及预期。 --- ## 关键信息汇总 | 类别 | 内容摘要 | |--------------|--------------------------------------------------------------------------| | 行业评级 | 推荐 | | 券商板块估值 | 1.20倍PB，位于近十年17.94%分位，低于历史估值中枢1.44倍PB | | 保险板块估值 | 0.95倍PB，位于近十年9.31%分位，低于历史估值中枢1.41倍PB | | 业绩预增情况 | 头部券商中报业绩普遍高增，中泰证券同比增长146.31%，招商证券增长93%-112% | | 行业动态 | 证监会与港证监会加强跨境执法协作，台风“巴威”引发灾情，保险赔付压力上升 | | 投资建议 | 券商关注头部标的，保险关注头部及高成长性标的，把握估值修复机会 | --- ## 图表摘要 - **图表1**：各行业2026年初至今涨跌幅（截至20260710） - **图表2**：各行业本周涨跌幅（20260706-20260710） - **图表3**：非银金融板块个股涨跌幅（20260706-20260710） - **图表4**：券商板块PB（截至20260710） - **图表5**：非银金融板块成交额（截至20260710） **资料来源**：Wind，南京证券研究所