> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 朝闻国盛周报总结 ## 核心内容概述 本周市场整体呈现震荡下行趋势，上证指数全周收跌1.17%，多个行业出现下跌，但部分板块如电子、通信、非银金融等出现上涨迹象。流动性与资金面有所改善，但市场风格切换尚未完成，仍需关注各板块的分化趋势。同时，政策层面持续聚焦科技强国建设、AI发展、经济基本面等，对市场产生深远影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、宏观与政策 - **科技强国建设**：政策聚焦科技、AI、扩内需，强调推动已有政策落地。 - **市场风格切换**：调整尚未充分，需关注弱势板块逐步企稳，强势板块高位震荡。 - **风险提示**：外部环境、地缘博弈、政策力度等存在不确定性。 ### 二、金融工程 - **择时雷达六面图**：本周综合打分为-0.11，整体为中性观点。流动性信号中性，经济面偏空，估值面中性偏空，资金面中性偏多，技术面中性偏多，拥挤度偏空。 - **投资建议**：关注业绩向好的地产、能源企业，以及受益于AI迭代的半导体检测和互联网大厂。 ### 三、固定收益 - **债市震荡**：10年和30年国债微幅下行，短期市场调整风险有限，利率有望进一步下行。 - **资金面**：央行回笼资金平稳，资金到期继续下降，流动性逐步改善。 - **风险提示**：外部风险、货币政策、风险偏好恢复等。 ### 四、行业表现 - **行业表现前五名**：电子（+15.9%）、医药生物（+8.1%）、建筑材料（+4.9%）、国防军工（+4.1%）、非银金融（+3.9%）。 - **行业表现后五名**：煤炭（-10.7%）、电力设备（-9.1%）、公用事业（-8.2%）、钢铁（-7.4%）、石油石化（-7.3%）。 ### 五、重点行业分析 #### 1. **医药生物** - **华康洁净**：医疗洁净业务稳健，电子洁净业务突破，估值较低，给予“买入”评级。 - **风险提示**：医疗订单执行、电子业务拓展、行业竞争等。 #### 2. **农林牧渔** - **生猪养殖**：出栏价上涨，板块估值处于低位，建议关注龙头如牧原股份、温氏股份。 - **白糖**：台风带来有效降雨，对甘蔗生长有利。 - **风险提示**：疫病、政策、农产品价格波动等。 #### 3. **煤炭** - **动力煤**：价格止跌企稳，预期7月后需求启动，带动煤价上行。 - **焦煤**：供需矛盾加剧，价格有望进一步上涨，推荐平煤股份、山西焦煤等。 - **风险提示**：产量释放、下游需求、进口超预期等。 #### 4. **海外** - **大模型厂商**：加速迭代，AI模型采用率上升，关注中国AI模型在海外的竞争力。 - **投资建议**：关注AI产业链相关企业，如阿里巴巴、腾讯、长光辰芯等。 - **风险提示**：政策变化、地缘冲突、竞争加剧等。 #### 5. **建筑材料** - **水泥**：价格弱稳，需求仍处寻底阶段，关注海螺水泥、华新水泥等。 - **玻璃与玻纤**：价格承压，库存维持高位，关注三棵树、北新建材等。 - **碳纤维**：需求缓慢复苏，关注价格企稳情况。 - **风险提示**：政策落地、地产需求、原材料价格等。 #### 6. **房地产** - **行业趋势**：进入7月淡季，二手房韧性强于新房，建议关注华润置地、贝壳等。 - **REITs**：首批REITs指数基金募集完毕，估值修复持续，推荐优质产品。 - **风险提示**：政策、需求复苏、房企出险等。 #### 7. **有色金属** - **贵金属**：全球央行购金趋势不改，进入击球区。 - **铜、铝、锂等**：价格波动较大，需关注供需变化。 - **风险提示**：经济复苏、地缘政治、美联储政策等。 #### 8. **电力设备** - **阳光电源**：发布固态变压器，上调锂电池出货预期。 - **光伏与储能**：硅片出货承压，储能招标增长。 - **风险提示**：新能源装机、政策、宏观经济等。 #### 9. **交通运输** - **特种船与干散货**：运价延续上涨，关注中远海特、海通发展等。 - **风险提示**：宏观经济、价格竞争、地缘冲突等。 #### 10. **食品饮料** - **白酒**：中报延续分化，关注茅台、迎驾贡酒等。 - **啤酒**：燕京珠江、泉阳泉业绩亮眼，建议关注龙头及高股息标的。 - **食品**：妙可蓝多高增长，关注CPI企稳带来的业绩提升。 - **风险提示**：消费复苏、原材料成本、竞争加剧等。 #### 11. **通信** - **光通信**：迎来布局窗口，推荐中际旭创、新易盛等。 - **算力与AI**：国产算力需求增长，关注算力芯片、服务器整机、超节点等。 - **风险提示**：AI发展、技术迭代、竞争加剧等。 #### 12. **建筑装饰** - **洁净室龙头**：推荐亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等。 - **超跌成长股**：关注出海及模块化建造相关企业。 - **风险提示**：市场风格、需求不及预期、海外扩张等。 #### 13. **国防军工** - **商业航天**：产业化持续推进，关注斯瑞新材、国博电子等。 - **传统军工**：推荐中航沈飞、中航西飞等。 - **风险提示**：订单不及预期、行业发展、下游需求等。 #### 14. **电子** - **国产算力**：需求陡峭增长，SLC NAND 价值重估。 - **AI SSD**：需求增长，关注铠侠、XL-FLASH等。 - **风险提示**：需求不及预期、研发进展、地缘政治等。 #### 15. **钢铁** - **金属价格窄幅震荡**：需求回落，政策观察期。 - **风险提示**：产量调控、下游需求、原材料价格、地缘政治等。 #### 16. **家用电器** - **出口回暖**：整体增速提升，热泵、吸尘器等产品表现亮眼。 - **风险提示**：海外需求、贸易壁垒、原材料波动等。 #### 17. **社会服务** - **文旅与零售**：政策推动高质量发展，关注黄金珠宝、消费复苏相关企业。 - **风险提示**：消费复苏不及预期、竞争加剧、监管政策等。 ## 总结 本周市场整体震荡，科技与AI成为关注重点。各行业表现分化明显，部分板块如电子、通信、非银金融等表现出色，而煤炭、电力设备等板块则承压。流动性有所改善，但资金面仍偏紧，市场风格切换尚未完成。政策层面推动科技强国建设，关注AI、新能源、绿色转型等主题。建议投资者关注估值修复机会，把握行业分化趋势，重点关注超跌成长股、AI相关产业链及政策受益板块。