> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业周报总结 ## 核心内容 本周非银金融行业周报聚焦券商和保险板块，分析其上半年业绩表现、市场动态及投资建议，指出当前行业基本面良好，估值处于低位，具备修复空间。 ## 主要观点 ### 1. 券商板块业绩显著增长 - **业绩预增**：截至7月10日，已有9家上市券商发布2026年H1业绩预告，归母净利润合计增长97.07%-104.30%。 - **净利润范围**：合计实现归母净利润678.94亿元至703.84亿元，同比增长97.07%至104.30%。 - **单季表现**：2026Q2单季合计实现归母净利润422.93-447.83亿元，同比+128.81%至+142.29%，环比+65.20%至+74.93%。 - **代表券商**：国泰海通、中信证券、招商证券、中金公司、长江证券、财通证券、中泰证券、财达证券、天风证券等均实现业绩预增，其中国泰海通2026H1归母净利润增长164%-171%。 ### 2. 市场环境推动业绩提升 - **资本市场向好**：2026年上半年，上证指数上涨约1.76%，创业板指上涨约31.81%，市场结构化行情带动券商投资业务收益。 - **交投活跃**：A股日均股基成交额达34650.37亿元，同比增长98.72%；两融余额达3.02万亿元，同比增长63.22%，持续高位运行，推动经纪、利息收入增长。 - **IPO回暖**：2026年上半年IPO家数75家，累计募资953.632亿元，同比增长150.94%，投行业务收入提升。 ### 3. 券商板块估值低位，修复空间大 - **当前估值**：截至7月10日，券商板块PB仅1.20倍，处于十年来17.1%的历史分位，估值明显低于基本面。 - **投资建议**：当前板块估值处于历史底部，配置性价比高，建议积极关注。 ### 4. 保险板块亦具配置价值 - **市场回暖**：4月份以来，A股显著回暖，保险投资收益修复确定性增强。 - **保险估值**：保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，左侧配置价值凸显。 - **投资建议**：建议关注中国人寿、新华保险、中国平安等标的。 ## 关键信息 ### 1. 券商板块 - **业绩预增**：9家券商发布2026H1业绩预增，归母净利润合计增长97.07%-104.30%。 - **Q2表现**：2026Q2单季归母净利润增长128.81%-142.29%，环比增长65.20%-74.93%。 - **个股表现**：华鑫股份（+1.59%）为证券板块涨幅前三，中国平安（+0.79%）为保险板块领涨。 - **权益分派**：招商证券、华林证券分别发布2025年年度权益分派公告，派发现金红利。 ### 2. 保险板块 - **投资布局**：中国人寿拟与关联方共同投资50亿元私募股权基金，重点投向半导体行业。 - **分红公告**：中国太保发布2025年年度分红派息公告，每股派息1.15元，共计派发110.63亿元。 - **医保参保**：截至2026年5月底，全国基本医保参保人数达13.31亿人，同比增长407万人。 ### 3. 行业数据 - **股基成交额**：日均股基成交额34650.37亿元，环比下降12.72%。 - **两融余额**：两融余额29561.96亿元，环比下降2.21%。 - **IPO进展**：截至7月10日，审核通过IPO企业4家，募集资金54.80亿元。 - **国债收益率**：十年期国债到期收益率1.7398%，环比下降0.650bps。 ## 建议关注标的 | 标的名称 | 类型 | |----------|------| | 中信证券 | 券商 | | 国泰海通 | 券商 | | 招商证券 | 券商 | | 中金公司 H | 券商 | | 中国人寿 | 保险 | | 新华保险 | 保险 | | 中国平安 | 保险 | ## 风险提示 1. 权益市场大幅波动可能影响净利润； 2. 政策落地情况不及预期； 3. 寿险需求疲弱可能导致新单和NBV增速不及预期； 4. 长端利率超预期下行可能带来利差损风险。 ## 投资评级说明 | 评级类型 | 说明 | |----------|------| | 股票评级 | 买入：相对基准指数涨幅在15%以上；增持：相对基准指数涨幅在5%-15%之间；持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间；减持：相对基准指数跌幅在5%以上 | | 行业评级 | 增持：相对基准指数涨幅在10%以上；中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间；减持：相对基准指数跌幅在10%以上 | ## 作者信息 - **分析师**：王维逸 执业证书编号：S0680525120001 邮箱：wangweiyi@gszq.com - **研究助理**：王义德 执业证书编号：S0680126030003 邮箱：wangyide@gszq.com ## 免责声明 - 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成最终操作建议。 - 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议。 ## 行业走势  ## 相关研究 1. 《非银金融：行业周报|国泰海通业绩创新高印证行业高景气，板块估值修复仍有空间》2026-07-05 2. 《非银金融：行业周报|硬科技 IPO 募资需求增长，券商业绩水涨船高》 2026-06-28 3. 《非银金融：行业周报|陆家嘴论坛释放多项政策红利，进一步提升资本市场服务能力》2026-06-21