20160626-兴业研究-G7汇率和商品周报_避险成为主旋律_联储年内难加息_17页_1mb

2016年6月20日—2016年6月26日 G7汇率和商品周报总结

核心内容

本周报告聚焦于英国退欧公投对全球金融市场的影响，分析了主要货币和大宗商品的走势，并对后续市场走势进行了展望。报告指出，英国退欧事件引发了市场避险情绪，对汇率、商品价格和经济前景产生了深远影响。同时，报告强调了美联储加息预期的减弱，以及黄金作为避险资产的吸引力增强。

主要观点

1. 英国退欧对市场的影响

• 英国退欧公投结果揭晓，退欧派以52%比48%的优势胜出，但实际退欧仍需经历复杂谈判和二次公投的可能性。
• 英国退欧成为欧洲一体化进程的阻碍，可能引发更多国家的退欧公投，欧洲地缘政治风险上升。
• 英镑兑美元单日跌幅超过10%，创30年新低；欧元也大幅下跌，美元指数强势反弹。

2. 美元指数走势

• 美元指数强势突破95关口，预计下周将先涨后跌，震荡区间在92.5至96之间。
• 美联储年内再次加息可能性下降，主要由于糟糕的就业数据和欧洲政治不确定性。

3. 黄金走势

• 全球避险情绪升温，金价突破1300美元/盎司，单日涨幅达4.88%。
• 黄金CFTC持仓多空比差站稳15%以上，表明黄金可能由熊转牛。
• 报告坚定看好黄金，认为其在政治风险和美联储加息预期下降的背景下具有避险价值。

4. 大宗商品表现

• 能源市场：油价受美元走强和供给压力影响，WTI和布油单周跌幅均超过4%。
• 有色金属：铜价经历大幅波动，LME铜周涨幅3.25%，但受退欧影响周五下跌4.14%；铝价处于上升通道。
• 黑色系商品：螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤均出现反弹，但基本面仍存忧虑。
• 农产品市场：外盘玉米、大豆、小麦等大幅下跌，内盘表现相对稳定，但玉米去库存压力依然存在。

关键信息汇总

货币市场

大宗商品市场

政策与市场动态

• 黄金政策：中国建立玉米生产者补贴制度，旨在稳定玉米价格，缓解去库存压力。
• 经济数据：美国5月耐用品订单数据低于预期，显示经济动能减弱。
• 市场情绪：避险资金涌入，日元、黄金等资产受益；原油、铜价等受退欧影响承压。

总结

本周市场在英国退欧公投结果公布后，避险情绪主导了交易方向，英镑、欧元大幅下跌，日元和黄金走强。美元指数因避险需求和美联储加息预期减弱而震荡上行。原油和铜价受政治风险和美元走强影响下跌，而黑色系商品因钢厂复产预期反弹。农产品市场因供给改善，外盘表现疲软，内盘则相对稳定。整体来看，全球市场正经历由英国退欧引发的避险潮，黄金作为避险资产受到青睐，而欧美经济前景仍存不确定性。