20241022-东兴证券-玉龙股份-601028.SH-矿权价值持续提升的贵金属矿采选业新秀_6页_835kb

玉龙股份公司分析报告总结

玉龙股份（601028.SH）是一家在上海证券交易所主板上市的公司，由济高控股集团控股，主要从事矿产、有色金属、煤炭、化工等大宗商品贸易。公司实施"黄金矿产和新能源新材料矿产双轮驱动"战略，致力于成为高成长性的国际化矿业公司。

公司最新动态

根据公告，玉龙股份已完成行业分类变更，由批发业变更为"有色金属矿采选业"，这对其估值优化具有积极影响。全资子公司玉鑫控股披露，截至报告日，公司旗下的帕金戈金矿区矿石量及金金属量大幅增加，平均品位提升，显示出较强的资源禀赋和增长潜力。

矿业运营与增长潜力

公司核心矿山帕金戈金矿持续增储，金金属量稳步增长，预计进入全面达产阶段后，产量将持续提升。2024年上半年，帕金戈金矿矿金产量达153吨，创历史新高，净利润同比大幅增长。此外，楼房沟钒矿项目进展顺利，已进入试产筹备阶段，预计将大幅增加五氧化二钒资源量。

公司战略与业务转型

玉龙股份正逐步向以矿采选业务为主的结构性转变，其中黄金矿山业务营收占比不断提高。公司布局新能源新材料矿产，包括参股非洲石墨矿项目和国内硅石矿项目，持续扩大资源储备。这些举措显示出公司在黄金和新能源矿产"双轮驱动"战略下的良好发展态势。

财务预测与投资等级

东兴证券预测，2024-2026年，玉龙股份的营业收入和归母净利润将保持高速增长，预计复合年增长率显著。公司估值水平有望提升，维持"推荐"评级。

风险提示

公司面临金属价格下滑、矿石品位下降、项目进度延迟、资源国政治风险等潜在影响。

综上，玉龙股份凭借丰富的矿产资源和清晰的战略布局，有望成为贵金属矿采选业和新能源矿产领域的重要参与者，具有较好的成长性和投资价值。