20220731-国联证券-食饮农业行业周报_环比改善逻辑持续演绎_养殖板块配置机遇再现_12页_873kb

食饮农业行业周报总结（20220725-20220729）

核心内容

本周食品饮料与农林牧渔行业表现分化，食品饮料板块整体下跌，而农林牧渔板块则上涨。分析师指出，当前市场环境下，白酒行业仍具长期投资价值，大众品逐步复苏，猪周期开启，种业与种植业景气持续。整体投资建议为“强于大市”。

主要观点

食品饮料板块

1. 白酒板块：

   • 高端白酒需求稳健，基本面良好，建议关注茅台、泸州老窖等公司。
   • 次高端白酒业绩预期下调，恢复节奏放缓，需关注长期发展质量。
   • 随着疫情管控趋松，市场秩序逐步恢复，中秋国庆动销预期较好。

2. 大众品板块：

   • 需求回暖，建议关注乳制品、啤酒、烘焙食品、速冻食品及调味品。
   • 乳制品方面，重点推荐伊利和妙可蓝多，业绩增长确定性高。
   • 啤酒板块建议关注华润啤酒，具备提价能力。
   • 烘焙食品推荐立高食品，受益于消费复苏和成本下降。
   • 调味品推荐安琪酵母，困境反转下盈利弹性较大。
   • 速冻食品推荐安井食品，双端发力，业绩增长可期。
   • 软饮料建议关注农夫山泉，受益于PET价格回落。

农林牧渔板块

1. 生猪养殖：

   • 猪价已从3月低点翻倍，行业进入盈利阶段。
   • 推荐养殖成本低、出栏量增长快的牧原股份、温氏股份、新五丰和天邦食品。

2. 种业与种植业：

   • 全球粮食价格虽回落，但整体景气仍高于往年。
   • 推荐转基因技术领先、布局种业的隆平高科、登海种业、大北农及荃银高科。

关键信息

市场表现

• 食品饮料板块：整体下跌2.75%，跑输沪深300指数1.15%，PE-TTM为35.32。

  • 涨幅前五：安得利（11.15%）、皇氏集团（10.28%）、西藏发展（9.32%）、光明乳业（4.77%）、华统股份（4.49%）。
  • 跌幅前五：保健品（-2.86%）、烘焙食品（-2.37%）。

• 农林牧渔板块：整体上涨1.39%，跑输沪深300指数3.00%，PE-TTM为126.64。

  • 涨幅前五：仙坛股份（11.36%）、圣农发展（10.81%）、ST景谷（9.99%）、普莱柯（9.71%）、*ST华资（9.11%）。
  • 跌幅前五：渔业（-2.67%）。

投资建议

• 食品饮料：

  • 酒类：推荐高端酒茅台、老窖；次高端酒舍得、酒鬼酒。
  • 大众品：推荐伊利、妙可蓝多、安琪酵母、安井食品、立高食品、农夫山泉。

• 农林牧渔：

  • 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品。
  • 种业种植：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、苏垦农发。

风险提示

1. 疫情反复，可能冲击餐饮等在外消费需求。
2. 食品安全风险，可能对品牌形象和行业运营造成不利影响。
3. 行业竞争加剧，可能引发价格战。
4. 成本波动，包括原料、包材、人力等，可能影响盈利水平。

本周重点报告

1. 行业深度：粮食危机未去，种业与种植业投资价值不减

   • 粮价虽高位回落，但整体高于往年，种业与种植业景气持续。
   • 推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、苏垦农发。

2. 佩蒂股份深度：海内外双轮驱动，宠物零食龙头困境反转

   • 公司海内外市场双轮驱动，业绩有望反转。
   • 预计2022-2024年收入分别为16.08/20.61/25.17亿元，对应PE分别为27/20/16倍，目标价22.17元，维持“买入”评级。

产业链数据

• 白酒：飞天原箱批价3150元，散瓶批价2800元，茅台1935批价1355元。
• 小麦：价格为3083.33元/吨，同比增长20.60%。
• 玉米：价格为2812.94元/吨，同比增长1.21%。
• 大豆：价格为5868.40元/吨，同比增长12.34%。
• 稻米：价格为3756.90元/吨，同比下降4.12%。
• 食糖：价格为5.85元/公斤，同比增长3.45%。
• 猪肉：毛猪价格25.25元/公斤，同比上升26.76%。
• 白条鸡：价格为18.81元/公斤，同比上升15.40%。
• 生鲜乳：价格为4.12元/公斤，同比下降4.63%。
• 包装材料：浮法平板玻璃、铝锭价格均有所下降，聚酯切片价格小幅上升。
• 棕榈油：价格为10281.67元/吨，同比增长12.29%。

分析师声明

• 本报告由国联证券分析师陈梦瑶、王卓星等撰写，投资建议基于分析师个人看法，不与报酬直接相关。

评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级，股票评级包括买入、增持、持有、卖出，行业评级包括强于大市、中性、弱于大市。
• 评级基于报告发布日后6至12个月内的相对市场表现。

一般声明与版权声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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