20130617-山西证券-价格下降_库存上升_淡季特征明显_16页_1mb

建材行业周报 (2013.6.11-6.17) 总结

核心内容

本报告分析了2013年6月11日至17日期间建材行业的市场表现，包括水泥和玻璃价格走势、库存变化、原材料价格波动以及投资策略等内容。整体来看，建材行业进入传统淡季，水泥价格继续下跌，玻璃行业价格波动较小，但库存和产能调整对行业影响显著。同时，行业面临需求疲软和竞争加剧的挑战，但原材料价格低位运行为盈利提供了支撑。

主要观点

1. 水泥价格走势

• 全国平均价格：本周全国水泥市场平均价格为320元/吨，环比下跌0.67%。
• 区域表现：
  • 华北地区：北京价格小幅回落10元/吨，大企业P.042.5散主流到位价从350-360元/吨回落至340-350元/吨，中小企业价格在300-330元/吨之间。
  • 华东地区：安徽合肥、芜湖、六安等地水泥价格回落20元/吨，江浙地区整体价格平稳，受淡季影响，需求较弱。
  • 西北地区：陕西水泥价格大幅回落30-40元/吨，西安P.042.5散主流到位价跌至300元/吨，回到年初水平。
  • 西南地区：贵州部分区域价格回落40-60元/吨，因贵定海螺二期投产导致市场竞争加剧。

2. 库存变化

• 水泥库存：
  • 东北地区库容比下降近2个点。
  • 华东地区因降雨影响，库容比上升2个点至62.9%。
  • 西北地区库容比保持不变。
• 玻璃库存：全国玻璃停产冷修比为17.74%，比上周下降0.24个百分点。

关键信息

1. 市场表现

• 行业跌幅：建材行业本周跌幅为3.84%，高于A股平均跌幅近一倍。
• 个股表现：
  • 水泥行业跌幅最大，达到5.7%。
  • 西部建设、海南瑞泽、金隅股份、秦岭水泥跌幅分别为13.6%、10.7%、10.5%、9.9%。
  • 行业资金净流出量位于申万二级行业前20，净流出前5的个股为海螺水泥、祁连山、金隅股份、江西水泥、北新建材。

2. 需求与供给

• 水泥需求：进入夏季及农忙，水泥需求进入淡季，南方地区因雨水多，需求下降幅度明显高于北方。
• 玻璃需求：玻璃行业需求处于弱复苏状态，受停窑冷修率较高影响，产能释放压力被弱化，行业总体处于供需弱平衡状态。

3. 原材料价格

• 煤炭：秦皇岛山西优混价格605元/吨，连续5周不变；澳大利亚BJ煤炭现货价格下跌3美元/吨。
• 纯碱：山东海化重质纯碱价格1200元/吨，与上周持平。
• 燃料油：上海地区20#燃料油价格4930元/吨，下跌50元/吨。
• 沥青：90#沥青价格4700元/吨，比4月上涨50元/吨。

4. 投资策略

• 行业展望：行业下半年需求不乐观，但原材料价格低位运行，盈利水平上升。
• 市场建议：二级市场公司股价走低，需催化剂扭转颓势，目前静观是上策。
• 关注重点：关注半年报业绩超预期的公司，如祁连山、金晶科技、东方雨虹等。

行业及上市公司要闻

• 全国水泥产量：2013年1-5月水泥产量达8.67亿吨，同比增长8.9%。
• 产能调整：贵州苗岭建材20万吨落后水泥生产线关停，河北张家口市高新区将建2450套保障房，四川推出16个高速公路项目，总投资约2077亿元。
• 政策影响：国务院提前一年完成水泥淘汰落后产能任务，严控新增产能。
• 国际动态：巴西最大水泥制造商VotorantimCimentos计划IPO，预计融资49亿美元；沙特大规模发展基础设施建设，水泥需求大幅增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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