20180602-安信证券-煤炭行业周报_神华长协价上涨_市场信心恢复_26页_3mb

煤炭行业周报总结（2018年6月2日）

核心内容

动力煤与焦煤市场动态

• 神华长协价上涨：神华公布月度长协价625元/吨，环比上涨31元/吨，同比上涨55元/吨，超出市场预期，有助于恢复市场信心。
• 动力煤需求超预期：根据Wind数据，六大电厂日均耗煤量达76.09万吨，同比增加28.69%。
• 动力煤价格维持涨势：截至6月1日，秦皇岛Q5500动力煤价格报收667元/吨，较上周上涨26元/吨。
• 焦煤价格反弹：京唐港主焦煤价格报收1760元/吨，环比上涨1.73%，预计6月将继续上涨。
• 焦炭价格上涨：唐山一级冶金焦价格上涨至2210元/吨，周涨幅100元/吨。
• 钢材与水泥价格走高：螺纹钢现货价上涨89元/吨至4154元/吨，水泥价格上涨7.01%。

主要观点

• 政策影响：发改委通过调控长协煤价稳定市场，防止旺季煤价暴涨，但市场曾误读政策意图，导致担忧情绪。
• 供需关系：动力煤整体供需保持紧平衡，价格中枢较去年略有上移，价格波动以季节性为主。
• 行业表现：煤炭板块整体跑赢大盘，动力煤子板块涨幅最大，达6.2%。
• 投资逻辑：动力煤龙头公司盈利稳定性增强，估值提升，且高分红预期吸引投资者关注，建议关注陕西煤业、中国神华。
• 焦煤市场：焦煤价格反弹，预计6月继续上涨，建议关注潞安环能、山西焦化等企业。

关键信息

• 市场动态：

  • 神华年度长协煤价557元/吨，月度长协煤价625元/吨。
  • 秦港动力煤均价上涨至565元/吨，广州港山西优混动力煤价格大幅上涨。
  • 京唐港主焦煤价格小幅上涨，但库提价小幅下跌。
  • 国际煤价上涨明显，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨12.09%，理查德RB动力煤上涨14.93%。

• 行业数据：

  • 煤炭产量：1-4月全国规模以上煤炭企业原煤产量11亿吨，增长3.8%。
  • 库存情况：秦港煤炭库存下降20.94%，广州港库存下降3.21%，京唐港老港库存上升23.08%。
  • 需求端：六大发电集团煤炭库存可用天数下降，钢铁社会库存总量环比下降5.11%。

• 政策与行业调整：

  • 内蒙古推动煤炭行业整合，组建圣圆能源集团。
  • 国家发改委推动落后产能退出，包括钢铁、煤炭等行业。
  • 贵州省推动煤矿企业转型升级，释放产能。
  • 山西省推动煤炭资源高效回收及节能战略，加快淘汰落后产能。

• 上市公司动态：

  • 永泰能源减持股份，跌幅居前。
  • 陕西黑猫调整子公司注册资本，推进焦化转型。
  • 中国神华发布2017年度股东周年大会资料。
  • 阳泉煤业发行可续期公司债券，票面利率为7%。

• 风险提示：

  • 宏观经济预期扭转不及预期。
  • 库存去化进程慢于预期。
  • 煤炭价格大幅下跌。

行业表现

• 煤炭板块：本周涨幅5.2%，跑赢上证指数、沪深300及深证成指。
• 子板块表现：
  • 动力煤子板块涨幅6.2%。
  • 炼焦煤子板块跌幅7.4%。
  • 无烟煤子板块跌幅1.9%。
  • 焦炭子板块跌幅4.1%。
  • 其他煤化工子板块跌幅5.9%。

投资建议

• 动力煤：继续看好旺季价格上涨，关注陕西煤业、中国神华。
• 焦煤：预计6月价格反弹，关注潞安环能、山西焦化、西山煤电、阳泉煤业等。

附录：相关报告

• 周报：动力煤价格受情绪影响出现波动，高电厂日耗支撑价格走势（2018-05-27）
• 中美贸易战和解点评：增加能源进口与煤炭关系较小，未来两国有望在洁净煤技术领域加强合作（2018-05-21）
• 发改委9举措稳定煤价，动力煤龙头估值提升（2018-05-20）
• 九大措施有利减弱动力煤煤价波动，龙头估值提升空间大（2018-05-20）
• 周报：动力煤价连续四周反弹，建议积极配置煤炭板块（2018-05-13）

图表目录

• 图1：本周煤炭板块跑赢大盘
• 图2：本周动力煤子板块领跑煤炭板块
• 图3：本周兖州煤业涨煤炭板块
• 图4：本周永泰能源跌幅居前
• 图5：山西动力煤均价小幅上涨
• 图6：山西炼焦精煤均价小幅上涨
• 图7：山西无烟煤均价上涨
• 图8：山西喷吹煤均价持平
• 图9：陕西动力煤均价持平
• 图10：陕西炼焦精煤均价小幅上涨
• 图11：内蒙古动力煤均价小幅上涨
• 图12：内蒙古焦精煤均价持平
• 图13：河南冶金煤均价持平
• 图14：秦港5500大卡动力末煤价格小幅上涨
• 图15：广州港山西优混5500大卡动力煤价格上涨
• 图16：京唐港山西产主焦煤库提价小幅下跌
• 图17：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价涨幅明显
• 图18：理查德RB动力煤现货价涨幅明显
• 图19：欧洲ARA港动力煤现货价大幅上涨
• 图20：澳大利亚景峰矿硬焦煤现货价小幅上涨
• 图21：秦港场存量大幅下降
• 图22：广州港场存量小幅下降
• 图23：京唐港炼焦煤库存上升
• 图24：6大发电集团煤炭库存可用天数下降
• 图25：唐山二级冶金焦价格持平
• 图26：上海螺纹钢价格上涨
• 图27：华鲁恒升（小颗粒）尿素价格上涨
• 图28：普通硅酸盐水泥价格上涨
• 图29：6大发电集团日均耗煤量上升
• 图30：中国海运煤炭CBCFI指数大幅上涨
• 图31：波罗的海干散货指数BDI指数大幅上涨

表格目录

• 表1：煤炭及子行业本周累计收益
• 表2：山西动力煤产地价格小幅上涨
• 表3：山西炼焦精煤产地价格小幅上涨
• 表4：山西无烟煤产地价格上涨
• 表5：山西喷吹煤产地价格持平
• 表6：陕西动力煤产地价格持平
• 表7：陕西炼焦精煤产地价格小幅上涨
• 表8：内蒙动力煤产地价格小幅上涨
• 表9：内蒙炼焦精煤产地价格持平
• 表10：河南冶金精煤产地价格小幅上涨
• 表11：秦皇岛港动力煤价格小幅上涨
• 表12：广州港煤炭价格涨幅明显
• 表13：京唐港主焦煤价格小幅上涨
• 表14：煤炭库存变化
• 表15：焦炭价格本周持平
• 表16：上海钢铁价格本周上涨明显
• 表17：山西兰花价格小幅上涨
• 表18：水泥价格小幅下跌
• 表19：6大发电集团日均耗煤量持平
• 表20：煤炭运费指数、BDI指数大幅上涨