20180604-光大证券-煤炭行业周报_神华月度长协定价提振市场信心_11页_1mb

煤炭行业周报总结（20180604）

$\spadesuit$ 核心内容概览

行业概况

本周煤炭行业整体表现积极，动力煤与炼焦煤价格均出现上涨，市场信心受到提振。神华月度长协定价突破预期，显示行业供需格局持续紧张，为市场注入利好信号。

主要观点

• 动力煤市场：供需偏紧，下游补库积极，电厂日耗维持高位。神华月度长协定价上调至625元/吨，超出政策预期，表明市场对煤价上涨的预期强烈。
• 炼焦煤市场：受焦炭价格上涨及进口资源短缺影响，港口及主产地炼焦煤价格小幅上涨，供应端限制加剧了价格上涨压力。
• 期货市场：动力煤与焦煤期货价格均出现大幅反弹，显示市场对煤炭价格走势的乐观预期。
• 库存情况：电厂及港口动力煤库存小幅上升，但整体仍处于较低水平，反映需求旺盛。
• 物流成本：国内海运费价格小幅上涨，进一步推高煤炭运输成本，对价格形成支撑。

$\spadesuit$ 关键信息

动力煤价格

• 秦皇岛5500大卡动力煤：672元/吨，较上周上涨26元/吨。
• 主产地价格：
  • 榆林5800大卡：421元/吨，上涨10元/吨。
  • 榆林6200大卡：447元/吨，上涨2元/吨。
  • 大同5500大卡：440元/吨，持平。
  • 鄂尔多斯5500大卡：361元/吨，上涨5元/吨。
• 国际动力煤价：欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC价格分别为95.03美元/吨、105.61美元/吨、108.32美元/吨，涨跌不一。

炼焦煤价格

• 京唐港山西产主焦煤：1760元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 主产地价格：
  • 柳林低硫主焦煤：1610元/吨，上涨30元/吨。
  • 柳林高硫主焦煤：1120元/吨，上涨10元/吨。
  • 临汾焦精煤：1120元/吨，持平。
  • 灵石高硫肥煤：1070元/吨，持平。
  • 济宁气煤：980元/吨，持平。
  • 邯郸主焦煤：1480元/吨，持平。
• 澳洲焦煤价格：京唐港澳洲产主焦煤库提价1560元/吨，与上周持平。

期货价格

• 动力煤1809合约：636.2元/吨，较上周上涨46.4元/吨。
• 焦煤1809合约：1253元/吨，较上周上涨77.5元/吨。
• 焦炭1809合约：2081元/吨，较上周上涨102元/吨。

煤炭库存

• 六大发电集团：动力煤库存1256万吨，较上周增加15.54万吨，可用天数17天。
• 秦皇岛港库存：522万吨，较上周减少7万吨。
• 国内大中型钢厂：焦煤库存可用天数14.5天，较上周增加0.5天。

物流情况

• 国内海运费：秦皇岛到广州运价54.1元/吨，较上周上涨2.7元/吨。
• 秦皇岛港调入调出量：日均调入67.07万吨，调出69.34万吨，均较上周增加。

$\spadesuit$ 下游行业表现

• Myspic钢价指数：153.76，较上周上涨1.6%。
• 全国钢材库存：1075.39万吨，较上周减少57.88万吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价2125元/吨，与上周持平。
• 尿素价格：山西地区尿素价格1920元/吨，较上周下跌40元/吨。

$\spadesuit$ 投资建议

• 在即将到来的旺季，煤炭产量基本保持平稳，需求环比增长，供需格局持续紧张。
• 预计动力煤价格将继续上涨，高点可能达到700元/吨，建议重点关注动力煤龙头企业：兖州煤业、陕西煤业、中国神华。

$\spadesuit$ 风险提示

• 政策风险：政策可能加大先进产能释放，影响市场供需。
• 经济风险：宏观经济不及预期可能导致煤炭需求下降。
• 替代风险：水电发电量大增可能冲击火电需求。

$\spadesuit$ 分析师信息

• 分析师：唐宗辰
• 执业证书编号：S0930516070001
• 联系方式：0755-23945527 / tangzongchen@ebscn.com

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