20221105-山西证券-煤炭行业周报_电煤长协价格上调_迎峰度冬渐行渐近_18页_7mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（20221031-20221106）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现震荡回升态势，但未能跑赢大盘。动力煤和冶金煤价格在不同因素影响下出现分化，煤炭运输价格偏弱，煤炭相关期货价格全面上涨。同时，行业政策调整及企业动态对市场情绪产生一定影响。

主要观点

1. 动力煤市场动态

价格：电煤长协价格上调12.5%，达到728元/吨，但与合理价格上限770元/吨仍有修复空间。
指数：全国煤炭交易中心综合价格指数（NCEI）、CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数及环渤海动力煤价格指数连续两周上涨。
库存：重点港口煤炭库存持续下降，但广州港库存小幅上升。
需求：南方八省电厂煤炭日耗微增，库存可用天数略有上升。
运价：沿海煤炭运价指数周下跌10.86%，国际海运价格下跌8.13%，但鄂尔多斯公路运价保持稳定。

2. 冶金煤市场动态

价格：主焦煤价格下跌4.17%，1/3焦煤价格持平，但焦煤期货价格大幅反弹。
库存：全产业链库存下行，独立焦化厂和钢厂库存分别减少4.22%和0.14%，六港口炼焦煤库存减少12.56%。
需求：焦炉开工率下降，但焦炭库存有所回升。

3. 焦钢产业链表现

价格：焦炭价格小幅下跌，但期货价格反弹。
库存：焦炭库存有所增加，但钢厂库存减少。
钢材市场：钢材价格弱势运行，螺纹钢社会库存下降。

4. 煤炭运输市场

运价：沿海煤炭运价指数下跌10.86%，国际海运价格下跌8.13%。
货船比：环渤海四港货船比显著上升，显示运力紧张。

5. 煤炭相关期货

价格：动力煤、炼焦煤、焦炭期货价格全面上涨，其中炼焦煤期货涨幅达7.27%。
下游相关：螺纹钢和硅铁期货价格也有上涨。

关键信息

行业动态数据跟踪

动力煤：
- 产地价格：大同浑源动力煤Q5500车板价1186元/吨，环比持平。
- 港口价格：广州港山西优混Q5500库提价1665元/吨，周变化-0.3%，月度同比上涨5.38%。
- 指数：NCEI、CCTD、BSPI连续两周上涨。
- 国际煤价：鹿特丹煤炭期货结算价216美元/吨，周变化-21.5%；印尼煤库提价1418元/吨，周变化-1.46%。
冶金煤：
- 主焦煤价格下跌4.17%，但期货价格大幅反弹。
- 独立焦化厂和钢厂库存分别减少4.22%和0.14%，六港口炼焦煤库存减少12.56%。
- 炼焦煤内外贸价差扩大，进口煤价格优势减弱。
焦钢产业链：
- 焦炭价格下跌3.44%，但期货价格反弹。
- 钢厂高炉开工率维持在78.77%，钢材社会库存下降。
煤炭运输：
- 沿海运价指数下跌10.86%，国际海运价格下跌8.13%。
- 环渤海四港货船比周变化20.91%。
相关期货：
- 炼焦煤期货收盘价2065元/吨，周变化7.27%。
- 动力煤期货收盘价899元/吨，周变化2.29%。
- 焦炭期货收盘价2582元/吨，周变化3.78%。

行业要闻

政策支持：发改委发布2023年电煤中长期合同签订履约方案，明确长协价与市场价挂钩机制。
原料用能政策：国家发改委明确原料用能不纳入能源消费总量控制。
煤炭创新：国家能源集团成功开发低热值煤制取低浓度纳米碳氢燃料，实现低温稳定燃烧。
灾害防控：国家矿山安监局发布煤矿重大灾害风险防控方案。
印尼出口数据：印尼10月煤炭出口量为4423万吨，同比下降12.09%，环比下降17.94%。

上市公司重要公告

山西焦化：董事长代行董秘职责，并计划召开业绩说明会。
淮河能源：完成吸收合并全资子公司淮南矿业集团发电有限责任公司。
冀中能源：拟出售所持河北金牛化工股份有限公司全部股份。

投资建议

动力煤：关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、晋控煤业，因迎峰度冬期间市场煤价格可能上涨。
非动力煤：关注潞安环能、山西焦煤、平煤股份，因冶金煤供应偏紧，存在结构性机会。
转型机会：华阳股份因转型钠离子电池等领域，走势独立，值得关注。
估值优势：当前煤炭板块动态估值处于历史低位，高股息率提供安全边际，四季度盈利高位确定性较强。

风险提示

价格强管控
经济衰退
供给释放超预期
进口煤价格大跌
个股转型不及预期
其他扰动因素

总结

本周煤炭行业在政策推动下出现价格调整，动力煤长协机制延续，冶金煤因供需偏紧表现较强。尽管煤炭板块整体表现优于市场，但未能跑赢大盘，部分公司业绩增速放缓。煤炭板块估值处于历史低位，具备高股息率，具备较高的安全边际。随着迎峰度冬临近，动力煤价格或再次上涨，非动力煤则因结构性机会值得关注。同时，部分公司转型新能源领域，如华阳股份，受到市场高度关注。需警惕价格管控、经济衰退等风险因素对行业的影响。

展开完整摘要