20181201-安信证券-煤炭行业周报_长协继续推进_动力煤持续公用事业化_25页_3mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年12月1日发布的煤炭行业周报，主要围绕动力煤和焦炭市场动态、行业政策调整、上市公司动态及行业数据变化等方面进行分析，旨在评估煤炭行业当前形势并为投资决策提供参考。

主要观点

1. 动力煤市场动态

   • 港口价格先扬后抑，本周报收627元/吨，周环比下降2元/吨。
   • 产地价格涨跌互现，山西朔州动力煤价格下降10-15元/吨，陕西神木烟末煤价格上涨5元/吨，其余地区下降5元/吨左右。
   • 六大电厂日耗量环比上升1.18万吨/天，库存可用天数下降0.26天，秦皇岛港库存下降17万吨。

2. 政策推动与行业趋势

   • 国家发改委下发《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》，明确长协价的定价机制及签订要求。
   • 月度长协价将不超过600元/吨，鼓励签订2年及以上中长期合同，签订量需达到75%以上，且不低于上年水平。
   • 随着政策的推进，动力煤行业业绩趋于稳定，龙头公司具有较高的分红比例，公用事业化趋势凸显，估值有望修复。

3. 钢铁行业影响

   • 钢铁行业利润压缩，导致焦炭价格承压，本周焦炭市场连降两轮，降幅在150-300元/吨之间。
   • 钢价下跌至4000元/吨左右，螺纹钢价格月降幅达720元/吨，影响焦炭市场。
   • 建议关注开滦股份、金能科技，同时喷吹煤作为焦炭替代品，在焦炭价格上涨时也会受益，利好潞安环能。

4. 焦煤市场情况

   • 港口焦煤价格维持高位，京唐港主焦煤价格为1870元/吨，环比持平。
   • 受进口煤平控影响，进口焦煤供应受限，低硫焦煤稀缺，带动国内焦煤价格上涨。
   • 推荐标的：淮北矿业，公司股权收购已完成，估值修复可期。

关键信息

本周市场行情回顾

• 煤炭板块整体表现：本周煤炭板块跑输大盘，跌幅为1.0%，而沪深300、上证指数、深证成指分别上涨0.9%、0.3%、0.6%。
• 子板块走势：焦炭子板块跌幅最大，为1.5%；无烟煤子板块跌幅最小，为0.4%。
• 上市公司表现：
  • 新大洲A涨幅居前，上涨10.48%。
  • *ST安泰跌幅最大，下跌3.8%。

行业动态

• 煤炭去产能：山东省超额完成2018年煤炭去产能任务，化解产能485万吨。
• 进口数据：10月份中国进口炼焦煤608万吨，同比增长15.7%；进口动力煤906万吨，同比增长32.07%。
• 环保政策：多个省份推进煤炭消费总量控制、淘汰落后产能、清洁生产技术改造，如河北省要求煤炭运输过境车辆90%使用铁路，贵州省计划关闭70处煤矿，山东省开展煤炭安全“会诊”。
• 行业报告：中国煤炭消费总量在2017-2018年小幅上涨，但总体仍呈下降趋势，预计2020年将超额完成降至58%以下的目标。

上市公司动态

• 美锦能源：控股股东承诺在限售股份解除限售后半年内不减持。
• *ST安煤：子公司获得政府安全改造补助资金1529万元。
• 露天煤业：与国核保理公司开展无追索权保理业务，融资不超过5亿元。
• 云煤能源：完成“13云煤业”债券回售，剩余托管数量为1900090张。
• 陕西煤业：变更避免同业竞争承诺，与陕煤集团续签相关协议。
• 中国神华：与国电电力续签合作协议，神皖庐江电厂1号机组通过168小时试运行。
• 兖州煤业：兖煤澳洲双地上市发售价格区间为23.48-25.84港元。
• 平煤股份：发行5亿元中期票据，期限为2+1年。
• 陕西黑猫：控股股东补充质押股份，占总股本0.80%。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期：可能影响煤炭需求。
• 钢铁产量大幅下滑：可能导致焦炭需求下降。
• 库存去化进程慢于预期：可能影响煤炭价格。
• 煤炭价格大幅下跌：可能影响行业利润。

行业数据追踪

产地煤炭价格

• 山西：

  • 动力煤均价586元/吨，环比下跌0.34%。
  • 炼焦精煤均价1524元/吨，环比上涨0.22%。
  • 无烟煤均价1057元/吨，环比下跌0.31%。
  • 喷吹煤均价979元/吨，环比持平。

• 陕西：

  • 动力煤均价506元/吨，环比下跌1.78%。
  • 炼焦精煤均价1360元/吨，环比持平。

• 内蒙古：

  • 动力煤均价415元/吨，环比下跌0.63%。
  • 炼焦精煤均价1190元/吨，环比持平。

• 河南：

  • 冶金精煤均价1313元/吨，环比持平。

中转地煤价

• 秦皇岛港：动力煤均价581元/吨，环比下跌0.34%。
• 广州港：山西优混5500大卡动力煤均价715元/吨，环比下跌1.27%。
• 京唐港：主焦煤均价1870元/吨，环比持平。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤：报收99.29美元/吨，环比上涨0.46%。
• 理查德RB动力煤：报收89.05美元/吨，环比上涨1.88%。
• 欧洲ARA港动力煤：报收81.89美元/吨，环比上涨1.41%。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤：报收216美元/吨，环比下跌2.70%。

库存监控

• 秦皇岛港：库存559万吨，环比下降2.95%。
• 广州港：库存251万吨，环比上升5.59%。
• 京唐港：炼焦煤库存132万吨，环比上升5.88%。

下游需求追踪

• 焦炭价格：本周大幅下跌，唐山二级冶金焦、临汾一级冶金焦等价格均下跌17%以上。
• 钢铁价格：上海钢铁价格下跌，冷轧板卷价格下跌3.09%，螺纹钢、热轧板卷及高线价格分别下跌2.52%、3.67%、4.77%。

总结

本周煤炭行业整体表现不佳，动力煤价格先涨后跌，焦炭价格承压下跌，市场情绪偏弱。政策层面，国家发改委推动中长期合同签订，强化长协价管理，促进行业稳定。行业去产能持续推进，影响供需格局。部分上市公司动态显示，企业积极应对市场变化，调整策略以应对挑战。国际煤价上涨，国内煤价受进口限制和环保政策影响，部分区域价格出现波动。建议关注具备稳定经营和良好政策支持的龙头企业，如陕西煤业、中国神华等，同时留意钢铁行业对焦炭市场的影响。