20231022-山西证券-煤炭行业周报_中煤_神华集团增持彰显信心_20页_8mb

煤炭行业周报（20231016-20231022）总结

数据跟踪与市场表现

1. 动力煤：因季节性淡季及水电出力增加，价格有所回落。港口库存回升，澳大利亚煤价同比下降。内外贸价差扩大至-52元/吨。
2. 冶金煤：焦煤供应受限，价格稳中趋缓，焦炭库存增加，高炉开工率降低。
3. 运输与库存：沿海煤炭运价稳中有涨，环渤海四港货船比上升。进口煤价差低位波动，进口增量仍存变数。

投资观点与建议

1. 四季度展望：供需改善预期仍存，高股息资产价值提升，煤炭价格有望上涨。
2. 推荐标的：
   • 兖矿能源：受益于海外煤价上涨。
   • 广汇能源：马朗矿产能释放，库存改善。
   • 潞安环能、平煤股份、淮北矿业：焦煤板块弹性较高。
   • 高股息个股：中国神华、山煤国际、陕西煤业、恒源煤电。

风险提示

1. 供给：安全生产监管压力可能限制产量。
2. 需求：地产、基建等终端需求恢复缓慢，成材价格走弱。
3. 外部因素：全球能源危机持续，进口煤大量涌入；地缘政治动荡可能导致能源价格波动。
4. 政策与转型风险：价格调控及煤企转型失败风险。