20240829-财通证券-安达维尔-300719.SZ-上半年业绩修复显著_低空布局打开成长空间_3页_436kb

安达维尔(300719)半年报分析总结

业绩改善显著

安达维尔2024年上半年业绩大幅提升：营收242亿元，同比增长482%；归母净利润14亿元，同比增长50,605%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润14亿元，同比增长49,052%。其中第二季度营收145亿元，同比增长1101%，归母净利润9亿元，同比增长31,291%。毛利率提升至47.59%，增长74.5个百分点，主要得益于采购优化和成本控制。

主营业务增长多个领域

机载设备研制收入130亿元，增长1500%；航空维修服务收入73亿元，增长197%；技术服务及其他收入25亿元，增长4952%。公司在防务领域作为国内航空座椅和客舱设备主要制造商，技术领先；民用航空业务随航班恢复和国产化推广增长，7月完成国产厨房插件改装。

低空经济布局

公司已在座椅内饰等领域展开研制，并与部分eVTOL主机厂签订合作意向书，推进建设低空经济新增长点。

投资建议

维持增持评级，预计2024-2026年营收分别为981亿元、1208亿元、1404亿元，归母净利润分别145亿元、181亿元、219亿元，对应PE分别为25.99倍、20.71倍、17.13倍。

风险提示

军品订单履行不及预期，民航维修市场竞争加剧，eVTOL技术迭代慢于预期。