20170711-首创证券-房地产行业周报_定向加息持续发酵_一线土供深化调整_21页_1mb

首创证券房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告为首创证券于2017年7月11日发布的房地产行业周报，重点分析了房地产市场动态、行业热点、板块表现及投资建议。报告指出，当前房地产行业处于调整期，政策导向与市场变化对行业走势产生重要影响，建议关注租赁市场及行业龙头。

主要观点与关键信息

1. 市场动态

• 商品房成交：

  • 重点覆盖的31个大中城市商品房成交面积382.99万平米，同比减少37.39%，环比减少25.03%。
  • 一线城市成交面积同比减少43.02%，环比减少42.66%，跌幅扩大。
  • 三线城市成交面积降幅最小，扬州和南宁实现显著增长。

• 库存去化：

  • 重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计13664.15万平米，同比减少11.28%，环比增长0.44%。
  • 一线城市去化周期增至37.68周，三线城市去化周期增至48.61周。
  • 北京、上海、广州等城市库存上升，可能面临集中供应。

• 土地市场：

  • 上周40个大中城市土地成交总价671.96亿元，同比增长14.68%，环比增长28.39%。
  • 三线城市土地成交总价同比和环比均大幅增长，显示区域市场活跃。
  • 租赁住房用地供应占比提升，强化住房的居住属性，对房企运营能力提出更高要求。

2. 行业热点

• 房地产信托融资：

  • 上半年房地产集合信托产品募资达1163.71亿元，同比增加35.51%。
  • 信托资产投向房地产行业规模增长，显示行业融资需求强劲。

• 地产海外债发行：

  • 6月地产企业海外债发行量超80亿美元，创历史新高，反映融资渠道拓宽。

• 货币政策与租赁市场：

  • 周小川表示2017年将保持货币政策稳健中性，加强预期引导。
  • 上海推出租赁住房用地，整体持有只租不售，推动租赁市场发展。

• 深圳住房建设规划：

  • 2017年计划新建商品住房8万套，加快培育租赁市场。

• 房贷利率：

  • 6月全国首套房平均利率4.89%，为基准利率的9.97折，二套房利率上浮，显示信贷政策趋紧。

3. 板块表现

• 整体市场：

  • 上证综指上涨0.80%，深成指上涨0.32%，中小板综指和创业板综指涨幅更大。
  • 两市日均成交金额增加，行业整体表现优于大盘。

• 中信地产板块：

  • 全周微跌0.06%，但相对沪深300超额收益0.23pct。
  • 住宅板块微涨0.24%，商业、园区、房地产服务商板块下跌，显示市场分化。

4. 投资建议

• 租赁市场：

  • 一线城市增量市场从香港模式向新加坡模式过渡，租赁供给将对住房需求产生分流效应。
  • 存量资源挖掘和轻资产运营将成为房企竞争的关键，建议关注具备租赁业务优势的房企。

• 行业龙头：

  • 中报行情下，行业龙头如保利地产、金地集团有望受益于政策和基本面预期差，业绩增长空间较大。

• 中型房企：

  • 结转资源丰富的中型房企或有较强业绩弹性，值得关注其中报表现。

• 区域机会：

  • 延续十三五规划的城市群战略，中西部核心城市及区域龙头如中天金融、天地源可能有投资机会。

关键数据汇总

结论

报告指出，房地产行业正经历从高增长向调整期的转变，政策导向和市场供需变化是主要驱动因素。随着租赁市场的发展，行业结构和盈利模式将面临深刻变革。建议投资者关注具备租赁业务优势、资源储备丰富的行业龙头及中型房企，同时留意中西部城市群的发展机会。