20170904-中泰证券-中鼎股份-000887.SZ-业绩持续高增长，打造全球龙头_10页-1mb

中鼎股份（000887）投资分析总结

核心内容

中鼎股份（000887）是一家专注于汽车零部件制造的企业，其业务涵盖非轮胎橡胶制品、汽车电子、新能源汽车等多个领域。公司通过持续的海外并购和自主研发，不断提升在行业内的竞争力，并致力于成为全球汽车零部件百强企业。

主要观点

• 业绩增长强劲：2017年上半年，公司实现营业收入53.82亿元，同比增长47.94%；归属于上市公司股东的净利润6.24亿元，同比增长31.93%；扣除非经常性损益的净利润5.99亿元，同比增长34%。
• 海外业务占比提升：2017年上半年，海外营收占比达到67%，显示公司国际化战略的成效显著。
• 并购整合效果显著：公司完成德国AMK和THF的并购，且并购标的融合进度超预期，为公司业绩增长做出重要贡献。
• 新能源布局加速：公司收购法国Tristone，并通过充电桩业务拓展新能源市场，提升新能源汽车配套能力。
• ADAS业务拓展：公司积极布局汽车电子领域，特别是ADAS业务，以提升品牌价值和市场竞争力。
• OPOC环保发动机研发：公司储备项目OPOC环保发动机具备显著的节能环保优势，有助于推动“美丽中国”战略。
• 股权激励计划：公司实施大范围股权激励，要求业绩持续快速增长，以增强员工积极性和公司发展动力。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，预计公司2017-2019年备考EPS分别为1.07、1.30、1.54元，备考PE分别为18、15、12倍。

关键信息

业绩表现

投资要点

1. 控股股东增持：中鼎集团在2017年7月通过二级市场增持公司股份1.24%，总金额近3亿元，增持均价19.36元/股。
2. 全球布局：公司通过并购德国AMK、美国公司、法国Tristone等，加速全球化进程。
3. 新能源汽车布局：公司通过收购Tristone和Green Motion，增强新能源汽车配套能力。
4. ADAS业务发展：公司积极拓展汽车电子领域，提升品牌价值和市场竞争力。
5. OPOC环保发动机：公司储备项目OPOC环保发动机具有显著的节能环保优势，有助于推动“美丽中国”战略。
6. 股权激励：公司实施大范围股权激励，要求业绩持续快速增长，以增强员工积极性和公司发展动力。

风险提示

• 外延发展低于预期
• OPOC环保发动机产业化风险
• 天然橡胶价格和汇率波动

结论

中鼎股份通过持续的海外并购和自主研发，实现了业绩的持续高增长，并在多个细分领域确立了行业领先地位。公司积极布局新能源汽车和汽车电子领域，为未来增长奠定基础。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和投资价值，但需关注潜在风险。