20240430-西南证券-中鼎股份-000887.SZ-内伸和外延双轮驱动_空悬业务放量可期_7页_1mb

关键数据总结：中鼎股份（000887）2023年实现营收17244亿元，同比增长1678%；归母净利润1131亿元，同比增长1678%。2024年一季度营收4692亿元，同比增长3756%；归母净利润361亿元，同比增长4102%。预测2024-2026年归母净利润分别为1409亿、1671亿、1912亿元，CAGR为191%。

核心业务分析：

1. 密封业务：收购海外企业后国内落地，2023年营收785亿元，净利润123亿元，同比增长4194%。
2. NVH业务（降噪减震）：2023年营收262亿元，净利润37亿元，同比增长5879%。
3. 空悬业务：已获国内订单121亿元，预计2024年营收同比增速646%。
4. 新能源业务：2023年新能源业务营收5976亿元，占比36.27%，同比增长105.2个百分点。

新订单情况：国内空悬业务订单额约121亿元，轻量化订单85亿元，热管理系统订单120亿元。

投资评级：维持“买入”评级，目标价1926元，对应2024年PE为18倍。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、海外经营风险、增量业务落地不及预期。