20230226-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注通用自动化_工程机械的边际向好；推荐光伏设备和半导体设备及零部件_35页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业的多个细分领域，包括光伏设备、通用自动化、半导体设备及零部件、工程机械、超声波焊接设备、锂电设备、风电设备、电梯行业、氢能设备、机器视觉、硅片设备、杰瑞股份、柏楚电子、长川科技、拓荆科技等，重点分析行业趋势、投资机会与风险提示。整体上，报告认为行业正处于周期底部或即将反转阶段，具备较高的投资价值。

主要观点与关键信息

1. 光伏设备

• HJT技术：预计2024年将成为主流，其单W成本较TOPCon低0.15元/W，且与钙钛矿叠层工艺结合后有望实现产业化。
• 设备商受益：迈为股份作为HJT整线设备龙头，市占率有望保持在70%以上；晶盛机电、高测股份、奥特维、金博股份等为行业重点推荐标的。
• 投资建议：重点推荐晶盛机电、迈为股份、高测股份、奥特维、金博股份等。

2. 通用自动化

• 行业拐点来临：2023年1月PMI重回荣枯线上，订单恢复，行业有望迎来复苏。
• 一体化压铸：作为降本手段，2023-2024年将推动设备需求增长，推荐伊之密、力劲科技。
• 投资建议：重点推荐海天精工、纽威数控、绿的谐波、埃斯顿；建议关注怡合达、欧科亿、华锐精密等。

3. 半导体设备

• 国产替代加速：中芯国际资本开支上调，显示行业逆周期扩产，设备国产化率持续提升。
• 量测设备：作为前道设备国产化率最低环节之一，国产替代空间广阔，推荐精测电子、赛腾股份、中微公司、芯源微、北方华创等。
• 投资建议：重点推荐长川科技、至纯科技、拓荆科技、芯源微、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控；建议关注万业企业、精测电子、赛腾股份等。

4. 工程机械

• 行业困境反转：2023年基建项目开工有望带动需求复苏，出口增长及利润率修复推动行业回暖。
• 龙头受益：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等具备全球竞争力。
• 投资建议：重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。

5. 超声波焊接设备

• 应用前景广阔：应用于动力电池、高压线束、IGBT焊接等高技术领域，国产替代空间大。
• 推荐标的：骄成超声、利元亨。
• 投资建议：推荐骄成超声，建议关注利元亨。

6. 锂电设备

• 行业高增长：受益于动力电池扩产，设备商有望充分受益，2025年市场空间达505亿元。
• 推荐标的：先导智能、杭可科技、利元亨、奥特维、道森股份。
• 投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、利元亨、奥特维；建议关注道森股份。

7. 风电设备

• 装机量回升：2022年下半年风电装机有望大幅提升，零部件环节盈利拐点出现。
• 推荐标的：新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合。
• 投资建议：重点推荐新强联，建议关注东方电缆、恒润股份、中际联合。

8. 电梯行业

• 盈利触底：行业盈利能力已处于底部，地产后周期及城轨需求增长带来拐点。
• 推荐标的：快意电梯、广日股份、上海机电。
• 投资建议：建议关注快意电梯、广日股份、上海机电。

9. 氢能设备

• 政策驱动：氢能行业加速发展，设备商迎来机遇。
• 推荐标的：冰轮环境、杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份。
• 投资建议：推荐冰轮环境，建议关注杭氧股份、科威尔、雪人股份等。

10. 机器视觉

• 长坡厚雪赛道：行业增速快，具备长期成长空间。
• 推荐标的：奥普特、凌云光、矩子科技。
• 投资建议：推荐奥普特，建议关注凌云光、矩子科技。

11. 硅片设备

• 大硅片国产化：国内大硅片设备厂商如晶盛机电、连城数控正加速突破。
• 推荐标的：晶盛机电、连城数控。
• 投资建议：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份。

12. 杰瑞股份

• 业绩稳定增长：Q3净利润同比提升36%，在手订单饱满。
• 双战略驱动：开启“油气+新能源”双业务布局。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注杰瑞股份。

13. 柏楚电子

• Q4收入改善：收入增速明显提升，全年业绩基本符合预期。
• 激光设备复苏：2023年制造业复苏带动激光设备需求回暖。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注柏楚电子。

14. 长川科技

• 数字测试机放量：对冲行业下行压力，2022年业绩高速增长。
• 测试设备龙头：具备高成长潜力，推荐其为半导体测试设备平台型企业。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注长川科技。

15. 拓荆科技

• 订单加速交付：2022年收入端超市场预期，归母净利润实现4-5倍增长。
• 设备放量：PECVD设备持续放量，ALD&SACVD逐步进入放量阶段。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注拓荆科技。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 核心零部件国产化不及预期
• 原材料价格高企
• 政策支持不及预期
• 产能扩张不及预期
• 国际贸易争端加剧
• 业绩不及预期
• 产品技术迭代不及预期
• 市场竞争加剧