20220602-中原证券-有色金属行业月报_复工复产持续推进_金属需求逐步修复_23页_2mb

有色金属行业月报总结

核心内容概览

2022年5月，有色金属行业整体表现中等偏上，上证综指上涨4.57%，而有色板块上涨8.01%，在30个行业中排名第12位。各子行业表现不一，其中钨、锂、稀土及磁性材料涨幅居前，而黄金则下跌6.34%。板块个股方面，7家上涨，106家下跌。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 板块表现：有色板块整体上涨8.01%，跑赢大盘。
• 子行业表现：
  • 钨：上涨26.50%
  • 锂：上涨17.72%
  • 稀土及磁性材料：上涨12.63%
  • 其他稀有金属：上涨11.72%
  • 铝：上涨11.06%
  • 镍钴锡锑：上涨10.59%
  • 铜：上涨4.51%
  • 铅锌：上涨3.72%
  • 黄金：下跌6.34%

2. 金属价格及库存变动

2.1 基本金属

• LME与SHFE金属价格普遍下跌：

  • 铜：LME下跌3.38%，SHFE下跌1.65%
  • 铝：LME下跌8.63%，SHFE下跌0.12%
  • 铅：LME下跌3.56%，SHFE下跌2.22%
  • 锌：LME下跌4.72%，SHFE下跌5.65%
  • 镍：LME下跌10.94%，SHFE下跌4.97%
  • 锡：LME下跌13.68%，SHFE下跌18.23%

• 库存变动：

  • LME铜库存下降10.93%
  • SHFE铜库存下降55.39%
  • LME铝库存下降19.51%
  • SHFE铝库存下降11.72%
  • LME铅库存上升1.90%
  • SHFE铅库存下降13.21%
  • LME锌库存下降11.20%
  • SHFE锌库存下降16.27%
  • LME镍库存下降1.56%
  • SHFE镍库存下降36.94%
  • LME锡库存下降1.79%
  • SHFE锡库存上升46.72%

2.2 贵金属

• 黄金与白银价格下跌：
  • COMEX黄金下跌3.95%
  • 上海黄金价格下跌1.29%
  • COMEX白银下跌5.92%
  • 上海白银价格下跌4.78%
  • 美元指数下跌1.40%

2.3 小金属

• 价格普跌，钴大幅下滑：
  • 碳酸锂：微跌0.22%
  • 锂：下跌3.78%
  • 仲钨酸铵：下跌4.21%
  • 钨精矿：下跌5.93%
  • 钼铁：下跌7.59%
  • 钼精矿：下跌8.51%
  • 钴：下跌16.78%

2.4 稀土

• 价格稳中有升：
  • 氧化镨钕：上涨12.26%
  • 氧化镨：上涨11.98%
  • 氧化钕：上涨9.59%
  • 随着复工复产推进，稀土产业链订单及供应链逐步修复，价格有望维持稳定运行。

3. 下游行业需求情况

• 地产行业：

  • 房地产价格指数同比下跌0.1%，环比下跌0.3%
  • 二手房价格指数同比下跌1.6%，环比下跌0.3%
  • 房地产开发投资完成额同比下降2.7%
  • 商品房销售面积和销售额同比分别下降20.9%和29.5%

• 汽车行业：

  • 汽车产销增速由正转负
  • 新能源汽车产销增速略有放缓
  • 汽车产业链逐步修复，对铝企带来更大需求

• 家电行业：

  • 冷柜、家用电冰箱产量增速趋缓
  • 彩电产量同比上升3.8%

4. 宏观与行业资讯

4.1 宏观

• 国务院常务会议：部署稳经济一揽子措施，强调稳增长、稳市场、稳就业。
• 中央生态环境保护督察工作领导小组会议：强调绿色发展，推进碳达峰碳中和。
• 制造业PMI：4月降至47.4%，景气水平连续下降，部分企业减产停产。

4.2 行业与公司资讯

• 新能源政策：国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，推动新能源发展。
• 公司动态：
  • 中国铝业拟转让中铝山东、中州铝业股权，交易对价约104.95亿元。
  • 西藏矿业拟挂牌转让锂业公司100%股权。
  • 神火股份拟购买云南神火40.10%股权，解决同业竞争问题。
  • 西部黄金恢复生产，停产79天。
  • 天齐锂业与中创新航签署战略合作协议，推进碳酸锂供应。
  • 华友钴业拟认购LGBCM股权，建设三元正极材料产能。
  • 鑫铂股份拟投资轻量化铝合金汽车零部件项目。
  • 金田铜业拟发行可转债募资不超过14.5亿元。
  • 中矿资源拟非公开发行股票募资不超过30亿元。
  • 豫光金铅拟发行可转债募资不超过14.7亿元。
  • 金钼股份拟定增募资不超过19亿元。
  • 洛阳钼业拟回购股份，用于员工持股计划。
  • 大中矿业计划减持不超过5.22%股份。

5. 行业观点与投资建议

• 投资建议：给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、锂板块。
• 板块PE：
  • 有色板块：22.06倍
  • 贵金属板块：20.75倍
  • 工业金属板块：16.45倍
  • 稀有金属板块：30.12倍

6. 风险提示

• 地缘政治冲突加剧
• 全球新冠疫情恶化

7. 附录：图表说明

• 图1-4：展示A股三大指数及有色板块月度涨跌幅，以及子行业涨跌幅。
• 图5-8：反映房地产、汽车、家电行业价格与产量变动情况。
• 图9-12：显示新能源汽车及汽车产业链相关数据。
• 图13-16：展示空调、电冰箱、冷柜、彩电产量及同比增速。
• 图17-18：显示有色板块与子板块的PE对比。
• 图19-30：展示LME与SHFE金属价格及库存走势。
• 图31-38：展示黄金、钴、钨、钼、稀土等价格走势。

总结

5月，有色金属行业在多重因素影响下表现中等偏上，其中钨、锂、稀土及磁性材料涨幅显著，而黄金则因地缘政治和通胀因素维持高位震荡。随着复工复产的推进和新能源政策的实施，铝、锂等金属需求逐步恢复。然而，房地产和汽车行业面临下行压力，对金属需求形成一定抑制。未来需密切关注美联储政策动向及地缘政治风险，同时关注新能源汽车产业链的复苏情况。