20220602-国海证券-机械设备行业动态研究_复工复产下_数控刀具行业有望迎来需求回升_4页_399kb

数控刀具行业研究报告总结

核心内容概述

2022年6月2日发布的行业研究报告指出，在复工复产的背景下，数控刀具行业将迎来需求的快速回升。此前，受疫情影响，制造业尤其是金属切削机床行业出现产量下滑，进而影响了刀具需求。然而，国内头部厂商在这一过程中受益于海外品牌进口受阻，实现了营收的正增长。随着疫情缓解，行业有望恢复增长势头。

主要观点

• 复工复产促进需求回升：随着上海等地全面复工，制造业活动逐步恢复，带动了数控刀具需求的上升。
• 国产替代加速：疫情加速了国产刀具替代进口品牌的进程，尽管替代比例不会过高，但国产刀具在性价比和产品力方面已具备竞争力。
• 盈利能力提升：刀具厂商在2022年第一季度普遍提价，单价上涨已覆盖原材料成本上升，同时规模效应进一步提升盈利能力。
• 行业评级为推荐：基于行业基本面向好及当前估值较低，报告维持数控刀具行业“推荐”评级，并建议关注行业的贝塔机会。

关键信息

• 行业表现：2022年1月、3月、12月，机械设备行业分别上涨1.87%、下跌10.64%、下跌23.11%；沪深300指数同期分别上涨10.41%、下跌15.88%、下跌12.01%。
• 重点关注个股：华锐精密（688059.SH）、欧科亿（688308.SH）、中钨高新（000657.SZ）。
• 盈利预测：
  • 华锐精密：2022年预计每股收益（EPS）为3.75元，2023年预计为4.61元。
  • 欧科亿：2022年预计每股收益为3.75元，2023年预计为4.61元。
  • 中钨高新：2022年预计每股收益为0.67元，2023年预计为0.86元。
• 估值情况：
  • 华锐精密：2021年市盈率（PE）为33.85倍，2022年预计为26.60倍，2023年预计为20.30倍。
  • 欧科亿：2021年PE为23.13倍，2022年预计为17.71倍，2023年预计为14.40倍。
  • 中钨高新：2021年PE为30.67倍，2022年预计为21.97倍，2023年预计为17.12倍。

风险提示

• 疫情反复：可能影响复工复产进度，进而影响行业需求。
• 下游需求不及预期：若制造业复苏不及预期，行业增长可能受阻。
• 产能投放不及预期：若头部厂商扩产计划未能顺利实施，可能影响盈利能力提升。

分析师信息

• 姚健：国海证券机械研究团队首席分析师，复旦大学财务学硕士，7年证券从业经验，主要覆盖锂电设备、光伏设备、激光、检测检验、工业机器人、自动化、工程机械等领域。
• 肖德威：主要覆盖光伏设备、数控刀具等行业。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

免责声明

本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。报告信息来源于公开资料及合法获得的内部外部报告，本公司对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

郑重声明

本报告版权归国海证券所有，未经书面授权或协议约定，任何单位和个人不得发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他方式非法使用本报告内容。