20220508-太平洋-有色金属行业周报_复工复产需求触底反弹_海外锂企业绩超预期_14页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本报告主要分析了2022年5月有色金属行业的走势、公司动态及行业数据，并对相关子行业和公司进行了投资建议和评级。整体来看，行业在复工复产带动下需求触底反弹，海外锂企业业绩超预期，国内锂企业则存在估值优势，成为布局良机。

主要观点

• 行业整体表现：5月盐湖产能利用率提升，碳酸锂产量环比增长10%，氢氧化锂产量环比增长5%。整体行业在复工复产带动下需求有所回升。
• 新能源汽车带动需求：特斯拉计划在上海建设“第二工厂”，预计年产能45万辆，显示新能源汽车行业仍在快速发展阶段。
• 海外锂企业业绩亮眼：Livent和ALB等海外锂企业在Q1实现净利润大幅增长，股价也出现显著上涨，验证了锂行业高景气度的持续性。
• 国内锂企业被低估：国内锂企业Q1业绩表现亮眼，但估值相对较低，具备投资潜力。
• 投资建议：对工业金属、金属新材料、能源金属三大子行业均持“看好”态度，重点推荐立中集团、中矿资源、赤峰黄金、天齐锂业等公司。

关键信息

一、行业走势

• 5月碳酸锂产量预计为2.94万吨，环比增长10%。
• 5月氢氧化锂产量预计为1.94万吨，环比增长5%。
• 复工复产带动下游需求回升，磷酸铁锂产量预计环比增长14%。

二、海外锂企业业绩表现

• Livent：Q1净利润5300万美元，环比增长609%，预计2022年营收7.55-8.35亿美元，同比增长89%。2025年规划碳酸锂产能7万吨，氢氧化锂产能8.9万吨；2030年总规划为14.9万吨。
• ALB：Q1净利润2.53亿美元，同比增长165%。锂业务营收增长97%，其中价格增长66%，销量增长31%。全年营收指引为52-56亿美元，同比增长60-70%。2025年规划碳酸锂产能11万吨，氢氧化锂产能9万吨。

三、国内锂企业表现

• 国内锂企业Q1业绩表现亮眼，但估值处于较低水平，具备投资价值。
• 重点关注公司：赤峰黄金、立中集团、中矿资源、天齐锂业。

四、板块行情

• 本周有色金属行业整体下跌1.3%，排名第24。
• 涨幅前五公司：抚顺特钢、图南股份、海星股份、悦安新材、甬金股份。
• 跌幅前五公司：黄河旋风、赤峰黄金、八一钢铁、鄂尔多斯、首钢股份。

五、行业数据

(一) 价格

• 基本金属：LME铜价下跌3.36%，铝价下跌5.91%，锌价下跌6.30%，铅价下跌2.11%，锡价下跌2.83%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌0.74%，白银下跌1.82%，钯金下跌12.19%，铂金上涨1.65%。
• 新能源金属：LME镍价下跌5.06%，钴价下跌0.91%，碳酸锂和氢氧化锂价格保持稳定。

(二) 库存

• 基本金属：铜累库15713吨，铝累库1272吨，锌去库4479吨，铅去库3821吨，锡累库95吨，镍累库818吨。
• 贵金属：黄金累库16.74金盎司，白银累库96.77金盎司。

(三) 利润

• 碳酸锂利润：当前利润为15.55万元/吨，但受到锂精矿挤压影响。
• 电解铝利润：当前利润为1121元/吨，利润率为14.8%。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 锂价大幅波动。
• 宏观政策变化。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重点关注公司

• 立中集团（300428）：买入
• 中矿资源（002738）：买入
• 赤峰黄金（600988）：买入
• 天齐锂业：重点关注

附：销售团队联系方式