20260223-华泰期货-化工周报_轮胎厂逐步复工复产_16页_4mb

轮胎厂逐步复工复产总结

核心内容概述

本报告分析了近期天然橡胶及丁二烯橡胶市场动态，涵盖价格、供应、需求及库存等方面，并对市场趋势进行了策略分析与风险提示。

主要观点

1. 原料与价差

• 泰国胶水：62.30泰铢/公斤，较前一日上涨0.30泰铢/公斤。
• 泰国杯胶：55.00泰铢/公斤，较前一日持平。
• 云南胶水：14200元/吨，较前一日下跌100元/吨。
• 海南胶水：13900元/吨，较前一日持平。
• RU基差：-165元/吨，较前一日上涨35元/吨。
• NR基差：499元/吨，较前一日上涨112元/吨。
• BR基差：-5元/吨，较前一日上涨160元/吨。

2. 现货价格

• 云南产全乳胶上海市场：16150元/吨，较前一日持平。
• 青岛保税区泰混：15320元/吨，较前一日持平。
• 青岛保税区泰国20号标胶：1980美元/吨，较前一日持平。
• 青岛保税区印尼20号标胶：1925美元/吨，较前一日持平。
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格：12800元/吨，较前一日持平。

3. 供应数据

• 青岛港口天然橡胶入库率：7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）。
• 高顺顺丁开工率：79.63%（+0.76%），产量31972吨。
• 丁二烯产能利用率：数据未提供，但上游检修装置少，供应充裕。
• 顺丁橡胶生产企业库存：27800吨（+700吨）。
• 顺丁橡胶贸易商库存：6110吨（+80吨）。

4. 需求数据

• 全钢胎开工率：40.55%（-19.90%）。
• 半钢胎开工率：56.40%（-16%）。
• 山东省全钢胎库存天数：47.88天（-0.09天）。
• 山东省半钢胎库存天数：44.41天（-0.83天）。

5. 库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存：606757吨（+15068吨）。
• 天然橡胶社会库存：1296555吨（+15673吨）。
• 上海期货交易所RU库存：112570吨（+500吨）。
• NR期货库存：50803吨（-201吨）。
• 上游丁二烯港口库存：36600吨（-1800吨）。
• 顺丁橡胶厂内库存：27800吨（+700吨）。
• 顺丁橡胶贸易商库存：6110吨（+80吨）。

市场分析

天然橡胶市场

• 海外天然橡胶供应进入季节性淡季，预计海外原料价格将继续上涨，成本端支撑较强。
• 国内轮胎厂逐步复工，开工率回升，但因内销淡季，预计3月初才能恢复至正常水平。
• 国内到港量将阶段性回升，国内累库格局延续，对价格上方形成压制。

丁二烯橡胶市场

• 上游检修装置少，华北部分民营装置提负荷，供应仍偏充裕。
• 需求环比改善，但供应端压制导致供需偏弱。
• 上游丁二烯价格稳定，成本支撑仍存。

策略建议

• RU及NR：谨慎偏多，因国内轮胎厂复工预期及海外供应淡季，后期供需改善叠加成本支撑。
• BR：中性，受供应回升影响，短期供需偏弱。

风险提示

• 上游原料价格波动。
• 国内外橡胶主产区天气变化。
• 国储政策调整。
• 需求预期变化。

关键信息总结

价格趋势

• 天然橡胶价格受海外供应淡季影响，存在上涨预期，但国内累库压制价格。
• RU及NR因成本支撑和需求改善，预计偏强运行。
• BR因供应充裕，短期偏弱。

供应情况

• 青岛港口天然橡胶入库率上升，保税库入库率下降。
• 高顺顺丁开工率提升，产量稳定。
• 丁二烯供应充足，顺丁橡胶库存增加。

需求变化

• 轮胎厂开工率回升，但整体仍处于较低水平。
• 山东省轮胎库存天数略有下降，需求逐步回暖。

库存状况

• 青岛港口天然橡胶库存增加，社会库存也有所上升。
• 顺丁橡胶库存增加，显示供应偏强。

重要图表

• 图1-图26：展示了天然橡胶、顺丁橡胶、丁二烯橡胶及相关产品的主要价格、基差、库存和利润变化。
• 图27-图66：提供了青岛港口入库率、出库率、库存数据以及国内和国际产量、需求等信息。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系方式

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映当日观点，不构成投资建议，投资者应自行判断。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得使用或转载。