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复工复产下供需逐步恢复 —— 金属行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月6日至6月13日期间金属行业的市场表现及供需变化，重点关注钢铁、有色金属、贵金属、新能源金属及稀土等子行业。整体来看，行业在复工复产推动下逐步恢复，部分品种价格出现上涨，但受国内外因素影响，部分金属价格仍面临下行压力。

主要观点

钢铁行业

• 价格表现：钢价环比微跌0.16%。
• 政策支持：工信部表示钢铁行业提前两年完成“十三五”去产能1.5亿吨目标，重大水利工程投资规模超1万亿元，有望带动钢铁下游需求。
• 供需恢复：短期成本支撑钢价偏强运行，长期需关注成长型特钢。
• 高频数据：
  • 上海终端线螺采购量环比+9.68%。
  • 全国五大品种钢产量环比+2.34%，其中螺纹钢、热轧板、冷轧板产量增长。
  • 高炉产能利用率环比+0.24pct，电炉产能利用率环比-0.61pct。
  • 钢材社会库存和钢厂库存合计环比+1.07%。
  • 各地区钢价呈现分化，中厚板价格涨幅较大。
  • 盈利方面，热轧卷板毛利环比-2元/吨，冷轧卷板毛利环比-734元/吨，螺纹钢毛利环比-341元/吨。

有色金属行业

• 整体表现：申万有色板块上涨4.95%，涨幅居前。
• 铜：
  • LME铜价环比-4.35%，长江有色铜价环比-1.57%。
  • 海外美联储加息预期压制铜价，国内复工复产带动供需恢复。
  • 铜精矿TC与RC费用环比下降。
• 铝：
  • LME铝价环比-5.56%，长江有色铝价环比-3.55%。
  • 疫情缓和下供给逐步释放，需求在汽车消费与政策刺激下有望反弹，全年铝价或高位运行。
• 锂：
  • 电池级碳酸锂价格环比+0.32%，氢氧化锂价格持平。
  • 电动车渗透率创新高，5月新能源乘用车批发销量环比+49.8%，供应恢复叠加政策刺激，锂价有望回升。
• 稀土：
  • 轻稀土氧化镨钕价格环比+1.05%，重稀土氧化镝、氧化铽价格环比-1.36%/-1.37%。
  • 下游需求尚未恢复至疫情前水平，供应端受限，短期价格震荡，后续或有上行动力。

关键信息

重点品种推荐

投资建议

• 钢铁：关注甬金股份、永兴材料。
• 工业金属：关注嘉元科技、南山铝业。
• 新能源金属：关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份。
• 稀土：关注北方稀土、五矿稀土。

风险提示

1. 原材料价格波动风险。
2. 下游需求不及预期风险。
3. 新冠疫情蔓延超预期风险。

估值与市场表现

• 钢铁行业：市盈率9.24倍，较沪深300估值溢价率-25.09%。
• 有色金属行业：市盈率21.96倍，较沪深300估值溢价率+78.08%。

行情回顾

• 上证综指上涨0.59%，沪深300指数上涨0.56%。
• 申万钢铁下跌0.58%，申万有色上涨4.95%。
• 子板块中，能源金属、小金属涨幅居前。

高频数据概览

钢铁高频数据

• 供需：产量环比+2.34%，采购量环比+9.68%。
• 库存：社会库存+2.91%，钢厂库存-3.12%。
• 成本：铁精粉价格上涨，但部分港口铁矿石价格下降。
• 钢价：综合价格指数5058元/吨，环比-0.16%。
• 盈利：毛利和毛利率呈现分化，热轧卷板毛利环比-2元/吨，冷轧卷板毛利环比-734元/吨。

工业金属高频数据

• 铜：LME铜价-4.35%，长江有色铜价-1.57%；库存变化-16.31% / +43.91%。
• 铝：LME铝价-5.56%，长江有色铝价-3.55%；库存变化-5.89% / +5.27%。

贵金属高频数据

• 黄金：COMEX金价-1.29%，SHFE金价+1.56%。
• 白银：COMEX银价-4.84%，SHFE银价-1.78%。

新能源金属高频数据

• 锂：电池级碳酸锂价格+0.32%，氢氧化锂价格持平，锂精矿进口均价+2.04%。
• 钴：1#钴价格+1.18%，硫酸钴价格持平，四氧化三钴价格-13.70%。
• 镍：LME镍价-10.24%，硫酸镍均价-2.07%，镍铁均价-2.62%。

稀土及小金属高频数据

• 稀土：氧化镨钕价格+1.05%，氧化镝、氧化铽价格-1.36%/-1.37%。
• 小金属：钨精矿-1.80%，APT-1.47%，海绵钛持平，海绵锆+4.76%，1#镁锭-0.92%。

行业新闻

• 钢铁行业：工信部表示钢铁行业提前两年完成“十三五”去产能目标。
• 政策支持：湖南省出台促进新能源汽车发展的政策，扩大新能源汽车配备比例。
• 储能政策：国家发改委鼓励新型储能参与电力市场，推动电网调峰。

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