20230823-德邦证券-百度集团-SW-09888.HK-23Q2财报点评_广告强势恢复_静待AI业务大规模开展_4页_708kb

百度集团-SW（09888HK）2023年Q2财报总结

业绩亮点

收入与利润表现：

• 整体情况：2023年Q2总收入341亿元，同比增长15%、环比增长9%；百度核心分部收入264亿元，同比增长14%、环比增长15%。
• 净利润：归属于母公司净利润80亿元，同比增长44%、环比增长40%，超彭博一致预期。

在线营销业务分析：

• 广告收入：达196亿元，同比增长15%，环比增长18%；增长主要受以下因素推动：
  • 行业复苏（医疗、旅游、电商活跃）；
  • AI技术整合（如搜索内置AI助手、文心一言APP）；
  • AI广告系统的优化（如“擎舵”平台）。
• 用户增长：百度APP月活跃用户达68亿，同比增长8%。

非在线营销业务进展：

• 云服务：收入68亿元，同比增长12%；连续保持利润率正值。
• Robotaxi：订单量714万，同比增长149%；获车内无人测试许可；全无人运营车辆规模提升，订单占比达55%。
• AI政策：《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式施行；等待2C文心一言许可落地。

投资建议与预测

• 调整后的盈利预测：
  • 2023年收入1380亿元（YoY+12%）；
  • 归母净利润274亿元（YoY+30%）；
  • 2025年归母净利润321亿元（YoY+12%）。
• 维持“买入”评级，目标价未变。

风险提示

• 宏观经济波动；
• 政策监管约束（如人工智能审批）；
• 行业竞争加剧。

*注：所有数据及分析截至财报发布日（2023年8月23日），估值及预测均基于市场公开信息并结合公司发展情况。