20230823-华安证券-百度集团-SW-09888.HK-23Q2百度点评_AI模型文心4.0年底发布_线下场景驱动广告增长_4页_278kb

百度集团23Q2业绩总结与展望

核心业绩
2023年第二季度收入341亿元，同比增长15%；Non-GAAP归母净利润80亿元，同比增长24%，均超市场预期。

主要业务表现

1. 广告业务
   收入264亿元（YoY+14%），线下场景广告复苏（医疗、消费等）及视频广告占比提升贡献增长，百度App MAU达67.7亿。

2. 云业务
   收入45亿元（YoY+5%），降本增效显著，实现运营盈利，重点行业需求强劲。

3. AI与自动驾驶

   • 文心大模型4.0将于2023年底前推出，当前CAPEX增加但对利润影响有限。
   • ApolloGo自动驾驶订单量达714万次（YoY+149%），已获多地完全无人驾驶许可。

投资建议

预计2023-2025年营收与利润持续高增长，维持“买入”评级。

风险提示

AI监管政策不确定，广告业务受宏观经济波动影响。