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轻工制造行业周报总结（2017年10月16日）

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：陈羽锋（执业证书编号：S0570513090004）
• 联系人：张前（0755-82492080）
• 邮箱：chenyufeng@htsc.com、zhang_qian@htsc.com

核心内容

纸价延续涨势，四季度基本面确定性高

• 文化纸：本周铜版纸均价7268元/吨，环比上涨1.40%；双胶纸均价7183元/吨，环比持平。原材料端木浆价格节后上涨，针叶浆上涨50元/吨，本色浆受废纸进口政策影响上扬。
• 箱板瓦楞纸：本周均价分别为6200元/吨和5713元/吨，环比分别上涨1.59%和0.78%。北方地区部分纸企限产，浙江富阳地区停机10天，国废价格稳中趋涨。
• 展望：预计文化纸价格将继续上涨，箱板瓦楞纸在双十一临近时仍有上涨动力。

主要观点

• 四季度采暖季环保治理与需求旺季将共同支撑造纸行业供需格局，纸价上涨具备确定性。
• 造纸行业兼具消费和刚需属性，四季度基本面是当前所有周期品种中最具备确定性的。
• 造纸板块近期受地产链需求预期下修影响出现回调，但预计后续将跟随周期反弹。
• 家居和包装板块建议关注业绩优良的龙头企业，重点推荐喜临门、顾家家居、索菲亚、裕同科技。

关键信息

行情回顾

• 轻工制造指数：本周上涨0.93%，同期沪深300指数上涨2.20%。
• 子板块表现：
  • 造纸板块：周涨幅-2.75%
  • 包装印刷：周涨幅2.60%
  • 家用轻工：周涨幅2.25%

周涨幅前五个股

1. 永吉股份（+17.43%）
2. 鸿博股份（+14.43%）
3. 帝王洁具（+11.04%）
4. 新海股份（+11.00%）
5. 纳尔股份（+9.89%）

周跌幅前五个股

1. 创新股份（-11.58%）
2. 山鹰纸业（-10.04%）
3. 文化长城（-9.85%）
4. 博汇纸业（-8.02%）
5. 太阳纸业（-5.50%）

个股推荐

建议关注：景兴纸业、顾家家居、裕同科技。

一周要闻

造纸行业

• 玖龙纸业预计全年销量1300-1330万吨，7月至12月旺季销量约680-710万吨。
• 2017年1—7月全国造纸行业主营业务收入同比增长14.8%，利润总额同比增长76.1%。
• 越南顺安纸业25万吨/年纸厂工程由二十冶集团中标。
• 广西启动9个林业重大项目，总投资达18.6亿元。

包装行业

• 陕西华利农投资6.5亿元建设防伪包装箱项目。
• 亚太地区成为全球最大的喷墨打印机市场。
• 丝艾 Kontur 推出全球首款NFC智能标签音乐瓶。

家具行业

• “新零售”概念提出，推动线上线下一体化运营。

公司动态

• 晨鸣纸业：前三季度净利润预计26.5-27.5亿元，同比增长71%-77%。
• 博汇纸业：第三季度净利润6.10亿元，同比增加469.6%。
• 岳阳林纸：前三季度净利润预增952%-1006%，达1.95亿元-2.05亿元。
• 金牌橱柜：三季度净利润同比增长110%-130%，并开展理财产品投资。
• 山鹰纸业：吉安集团技改项目完成环评验收，财务负责人被证监会调查。
• 顾家家居：部分限售股份于10月19日上市流通，数量为660万股。

风险提示

• 环保执行力度不及预期。
• 地产销售不达预期。
• 第二批外废批复额度超出预期。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。
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行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准