20171016-天风证券-通信行业研究周报_数通电信驱动光器件_模块高增长_聚焦基本面和确定性板块_24页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业受到数据中心建设提速、5G发展、物联网应用推广等多重因素推动，整体呈现上涨趋势。随着网络流量的快速增长，云计算和大数据等应用对数据中心建设提出了更高要求，促使国内外数据中心投资持续增加。同时，5G的边缘计算需求也推动了新型数据中心的建设，对光通信产品带来持续需求。光通信行业受益于光纤光缆价格上涨和供需关系紧张，成为通信板块中业绩增长最快的细分领域。

主要观点

行业增长驱动力
- 数据中心建设提速，推动光模块需求增长。
- 5G技术发展带来网络流量增长和边缘数据中心建设需求。
- 电信市场接入网建设持续推进，城域网/骨干网升级带动高端光模块需求回暖。
- 物联网、云计算等新兴技术推动行业整体增长，尤其NB-IoT商用网络建设加速。
投资建议
- 光通信：重点关注亨通光电、中天科技、烽火通信等龙头，其光纤光缆及光模块需求旺盛，业绩增长预期强。
- 专网通信：海能达作为行业龙头，预计17-19年复合增长50%，业绩增长显著。
- 主设备：中兴通讯作为5G核心受益标的，其设备龙头地位显著，建议重点关注。
- 光模块：中际装备、光迅科技、博创科技、新易盛等在数通和电信市场均具备增长潜力。
- 物联网：宜通世纪、日海通讯等在管理平台和模组领域具备优势，受益于NB-IoT网络建设。
- 5G相关：中兴通讯、烽火通信、通宇通讯等在5G主设备、天线及射频器件领域具备领先地位。
- 军工通信：随着国防信息化推进，军工通信领域将快速增长，建议关注银河电子、盛路通信等。
- 国企改革：中国联通混改成为行业标杆，建议关注相关标的如长江通信、特发信息等。
- 量子通信：作为绝对安全的加密通信方案，受到国家重视，建议关注九州量子、科大国盾等。
风险提示
- 运营商资本开支可能下滑超预期。
- 新技术落地进度可能慢于预期。

关键信息

数据中心建设：2017年美国数据中心投资规模达182亿美元，是2016年的两倍，预计年底将超越过去三年总和。
5G发展：5G将带来网络流量增长，边缘数据中心建设加速，中国联通计划建设数千个边缘数据中心。
光通信行业：光纤光缆行业景气度持续，光棒产能瓶颈延续至2018年底，光通信行业有望保持10%左右增速。
物联网：NB-IoT网络建设提速，预计2017年三大运营商建设约38.6万个基站，为终端应用落地奠定基础。
市场表现：通信板块上周上涨1.09%，但跑输沪深300和创业板指数。
重要公告：多家公司发布三季报，部分企业业绩增长显著，如亿联网络、宜通世纪等，部分企业则面临业绩下滑或亏损。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价	投资评级	2017年利润（亿元）	2017年PE
000063.SZ	中兴通讯	29.5	买入	45	21
002583.SZ	海能达	17.15	买入	7	42
300308.SZ	中际旭创	50.2	增持	2.3	26.7
300628.SZ	亿联网络	142.92	买入	6.9	33
600487.SH	亨通光电	35.19	买入	28	20.1
600498.SH	烽火通信	32.51	买入	9.7	34.96