20251220-格林期货-一周简评_植物油空头趋势形成_政策托底力度有限_双粕延续振荡偏弱走势_24页_4mb

植物油与蛋白板块市场分析总结

核心内容

2025年12月20日，植物油与蛋白板块整体呈现偏弱走势，市场情绪偏向空头。主要受全球供应增加、需求疲软及政策影响等因素压制。

植物油板块走势分析

主要观点

• 美豆油：受国际原油承压、美豆出口需求不佳及美国大豆压榨数据下降影响，美豆油持续走低。豆油已突破震荡区间下沿，空头趋势确立。
• 马来西亚棕榈油：11月供需报告利空，库存大增，出口回落，棕榈油期价承压。
• 国内菜籽油：因澳菜籽进口到港及加拿大上调油菜籽产量，国内供应预期增加，菜籽油承压。
• 整体趋势：植物油板块整体偏空，棕榈油中长线保持空头思维，豆油与菜籽油空单继续持有。

关键信息

• Y2605合约：支撑位7382，压力位8100
• Y2609合约：支撑位7280，压力位8050
• P2605合约：支撑位7882，压力位8700
• P2609合约：支撑位7820，压力位8820
• OI2605合约：支撑位8360，压力位9370
• OI2609合约：支撑位8400，压力位9400

蛋白板块走势分析

主要观点

• 豆粕：国内豆粕库存高企，下游备货谨慎，市场消化海关政策收紧的影响，中储粮拍卖节奏加快，成交率和溢价下降。
• 菜粕：国内澳菜籽进口到场，加拿大上调产量，供应充足，菜粕需求淡季，继续下跌空间有限，但反弹乏力。

关键信息

• M2605合约：支撑位2678，压力位2863
• M2609合约：支撑位2800，压力位2972
• RM2605合约：支撑位2274，压力位2400
• RM2609合约：支撑位2368，压力位2450

操作策略

单边操作

• 植物油整体偏空，棕榈油长线沽空，豆油与菜籽油空单继续持有。
• 双粕：05多单离场，新单日内偏空操作，可能再次下跌。

套利操作

• 暂无套利机会。

重要资讯

1. 加拿大油菜籽产量：2026年预计为2180万吨，高于市场预期。
2. 美国可再生能源掺混义务（RVO）：预计要到2026年才能确定，对豆油市场形成压力。
3. 海关政策收紧：粮谷类通关时效为25个自然日，周末不接受加班申请。
4. 中储粮拍卖：拍卖频率加快，成交率和溢价下降。
5. 巴西大豆产量：预计达到1.77124亿吨，创纪录。
6. 印尼棕榈油出口：10月出口量为280万吨，环比下降3%。
7. 棕榈油进口利润：近期回升，有利于进口商操作。

进口情况与成本

• 南美大豆进口升贴水：1月FOB广州港报价484加元/吨，完税成本为4150元/吨。
• 进口油菜籽库存：国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，较上周减少0.5万吨。
• 菜籽油成交情况：本周成交均价10033元/吨，环比下跌46.67元/吨，成交量为0吨。
• 菜粕成交情况：本周成交均价2420元/吨，环比上涨19.41元/吨，成交量1000吨。

油厂开机率与压榨量

• 国内油厂开机率：第50周末为58.32%，较上周略有增长。
• 进口油菜籽开机率：第50周末为0%，几乎停滞。
• 压榨量：本周大豆加工量为215.5万吨，较上周增加0.12万吨。

基差与成交情况

• 豆油基差：张家港地区四级豆油基差498元/吨，处于5年较低水平。
• 豆粕基差：主力合约基差365元/吨，因海关政策收紧有所回升。
• 棕榈油基差：广东地区基差-42元/吨，处于历史第四低位。
• 菜籽油基差：江苏地区基差486元/吨，处于5年平均水平区间。
• 菜粕基差：福建地区基差217元/吨，偏强。

CFTC资金动态

• 大豆非商业净多持仓：环比增加5459手
• 豆粕非商业净多持仓：环比减少6872手
• 大豆油非商业净多持仓：环比增加15439手
• 市场趋势：买豆油卖豆粕套利可能带来豆粕价格回升，豆油价格下降。

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