20211107-浙商证券-新材料_金属材料行业周报（2021年11月第1期）_基本面或将逐步企稳_16页_1mb

新材料&金属材料行业周报总结（2021年11月第1期）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月第一周新材料与金属材料行业的市场表现、价格走势、库存变化、公司动态及行业政策等。整体来看，行业基本面或将逐步企稳，部分细分领域表现突出，特别是稀土和锂资源板块。

主要观点

钢铁行业

• 价格与库存：本周五大钢材品种价格大幅下跌，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材分别下跌6.4%、6.3%、4.3%、4.1%、5.9%。社库总库存周环比下降19.22万吨，降库幅度放缓。
• 毛利变化：吨钢毛利收缩，其中螺纹、热卷毛利分别下降5元和15元。
• 成本影响：铁矿石、焦炭价格大幅下跌，吨钢原材料成本下降300元以上，对钢材价格形成支撑。
• 供需预期：10月粗钢产量预计接近9月，基本实现平控目标。进入年底，原材料成本扰动逐步缓解，未来应关注钢材市场本身的供需关系变化。
• 细分推荐：首推高端电工钢，尤其是新能源汽车用高牌号无取向硅钢，宝钢、首钢、太钢、新钢、马钢等公司掌握核心技术，市场占有率高，被严重低估。

有色行业

• 稀土价格：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格持续上涨，涨幅分别为3.45%、3.5%、4.6%，下游补库推动价格上涨，行业库存处于历史低位，未来价格有望进一步上涨。
• 锂资源：锂辉石价格周涨幅达13.99%，电池级碳酸锂价格微涨1.28%，锂盐价格高位持稳，供需紧张格局推动价格继续走高。
• 工业金属：SHFE铜价下跌1.35%，SHFE铝价下跌5.99%，受美联储Taper靴子落地、国内政策干预及俄罗斯取消铝出口税等因素影响，铝价进一步下跌空间有限。
• 黄金与白银：黄金价格微涨0.34%，白银价格微涨0.66%，黄金板块表现相对稳定。

关键信息

行业评级

• 新材料&金属材料行业：看好

重点关注标的

钢铁板块

• 首钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份、华菱钢铁、南钢股份、鞍钢股份、宝钢股份

有色板块

• 北方稀土、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、金博股份、紫金矿业、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份、华宏科技

估值情况

• 钢铁行业市盈率（TTM）为7.64倍，特钢板块估值相对较高（14.55倍），跌幅较小（-12.82%）。
• 有色行业市盈率（TTM）为28.46倍，其中金属非金属新材料板块估值涨幅较大（-14.08%），贵研铂业、赤峰黄金、焦作万方估值涨幅最大。

资金动向

• 北向资金增持钢铁板块中，新钢股份增持最多（+0.56%）。
• 有色板块中，中国铝业、盛屯矿业、云铝股份受北向资金增持较多。

行业动态

钢铁行业

• 美国与欧盟就钢铝关税争端达成协议，允许有限数量欧盟钢铁和铝产品免关税进入美国市场。
• 国家发改委调研宝钢资源有限公司，强调加大对国内铁矿开发的支持，提升自主保障能力。

有色行业

• 工信部召开重点行业协会座谈会，讨论工业稳增长工作。
• 俄罗斯宣布取消铝出口税，对全球铝市场造成震动，俄铝为全球最大铝供应商之一。

风险提示

• 上游原材料价格大幅波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 海外疫情持续蔓延风险

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

总结

本报告指出，钢铁行业基本面有望逐步企稳，重点关注高端电工钢细分领域；有色行业稀土和锂资源板块表现强势，建议关注具备高自给率和产能释放能力的企业。同时，行业库存和原材料价格波动是当前影响市场的主要因素，需持续关注供需变化和政策动向。