20220710-德邦证券-医药行业周报_疫苗生产流通管理发布_利好龙头企业长远发展_16页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容概览

本报告由德邦证券医药生物研究团队发布，核心内容聚焦于医药生物行业近期表现、政策变化、投资策略及重点推荐方向。整体观点认为医药板块仍处于底部区间，具备补涨潜力，建议全基战略性加仓，尤其是消费医疗、创新药及产业链、中药板块。

主要观点

• 板块表现：本周申万医药生物板块指数上涨1.2%，跑赢沪深300指数2.1个点，位列申万行业第六位。年初至今板块指数下降13.4%，跑输沪深300 3.1%，排名23位。
• 市场情绪回暖：4-5月以来，疫情缓解和流动性改善带动市场情绪及消费复苏预期好转，医药板块具备补涨需求。
• CXO板块表现突出：医疗服务（尤其是CXO和消费医疗）子板块大涨达4.8%，受益于疫情后市场情绪回暖和中报季临近。
• 政策利好：国家药监局发布《疫苗生产流通管理规定》，对疫苗生产流通管理提出更严格要求，有利于行业长期稳健发展。
• 投资策略：建议重点配置消费医疗、创新药及产业链、中药板块，关注高成长、低估值公司，如康德莱、百诚医药等。

关键信息

1. 政策动向

• 《疫苗生产流通管理规定》发布：明确境外疫苗持有人需指定境内批发企业统一销售，实行上市许可持有人制度，严格控制新开办疫苗企业。
• 医保政策支持：国家医保局等发布通知，强调医保支付管理、带量采购等，进一步支持医药行业。

2. 投资组合

• 本周组合：药明康德、智飞生物、红日药业、康德莱、三诺生物和新诺威。
• 七月组合：恒瑞医药、智飞生物、兴齐眼药、振德医疗、红日药业和以岭药业。

3. 重点推荐方向

• 消费医疗：眼科（欧普康视、兴齐眼药、何氏眼科、爱博医疗）、家用器械（三诺生物、鱼跃医疗）、常规疫苗（智飞生物、康泰生物、万泰生物）、生长激素（长春高新、安科生物）、医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、男性健康（泰恩康）。
• 创新药及产业链：关注百济神州、信达生物、荣昌生物、贝达药业、恒瑞医药、康方生物等创新药企业；CXO板块关注药明康德、药明生物、博腾股份、百诚医药和阳光诺和。
• 中药板块：同仁堂、华润三九、以岭药业、太极集团、中国中药、昆药集团和健民集团等。
• 中报季临近：关注低估值、高增长公司，如康德莱、百诚医药、九典制药等。

4. 行业事件

• 甘李药业：GZR101完成首例受试者给药，用于治疗糖尿病。
• 信达生物：IBI1122完成首例受试者给药，用于治疗溃疡性结肠炎。
• 百济神州：PD-1抑制剂替雷利珠单抗在食管鳞癌中位总生存期达17.2个月。

5. 市场动态

• 沪（深）股通持仓变化：增持前五为迈瑞医疗、长春高新、同仁堂、爱尔眼科、智飞生物；减持前五为药明康德、凯莱英、恒瑞医药、东阳光、上海医药。
• 大宗交易：成交额前五为益丰药房、纳微科技、皓元医药、葵花药业、凯莱英。

风险提示

1. 行业需求不及预期：受研发失败、进度不及预期、价格下降等因素影响，可能对需求造成波动。
2. 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策、管理层能力等因素影响，业绩可能不达预期。
3. 市场竞争加剧：随着国产替代进程加快，部分领域可能出现竞争加剧的风险。

分析师与研究助理简介

• 分析师：陈铁林、陈进、王绍玲，均为德邦证券医药生物研究团队成员，具备丰富的行业研究经验。
• 研究助理：张俊、王艳，协助分析师进行数据整理与分析。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期行业回报高于基准10%以上）、中性（介于-10%~10%）、弱于大市（低于-10%）。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。客户应自行评估是否符合其投资需求。未经授权，不得复制、分发或使用本报告内容。