20170115-兴业证券-钢铁行业周报_产能加速出清_继续期待春季行情_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现稳中有升的趋势，受去产能政策刺激，钢价有所回升，但库存持续攀升。分析师认为，短期内钢价将震荡运行，而年后随着需求旺季的到来和产能加速出清，供需格局有望显著改善，继续看好春季行情。同时，原材料价格有所波动，海运费下跌，成本端对钢价支撑减弱，但钢厂盈利仍保持良好态势。

主要观点

钢价走势

• 本周钢价总体上涨，其中螺纹钢HRB40020mm价格为3,180元/吨，环比上涨1.6%。
• 中板价格为3,450元/吨，环比上涨2.4%。
• 热轧和冷轧卷板价格均与上周持平，分别为3,900元/吨和4,810元/吨。
• 线材价格上涨0.9%，为3,200元/吨。
• 螺纹钢总库存为511.32万吨，环比上涨4.85%，钢材全部库存为1,020.12万吨，环比上涨3.74%。

原材料价格

• 铁精粉价格上涨，其中迁安铁精粉价格为730元/吨，环比上涨1.39%。
• 青岛港印度粉矿价格为570元/吨，环比上涨16.33%。
• 焦炭价格下跌，为1,935元/吨，环比下降50元/吨。
• 铁矿石海运费下跌，巴西图巴朗-北仑宝山为11.93美元，环比下降14.54%；西澳-北仑/宝山为5.48美元，环比下降13.88%。

市场动态

• 本周SW黑色金属指数周环比下跌0.07%，同期沪深300周环比下跌0.83%。
• 太钢不锈、鞍钢股份、宝钢股份等个股表现较好。
• 钢厂盈利率为71.17%，环比上升0.62%。
• 钢铁去产能政策明确，2017年将彻底出清“地条钢”，并计划在6月30日前完成。
• 国资委强调推进钢铁煤炭电力业务整合，推动国企改革。

关键信息

行业评级

• 短期维持行业“中性”评级。
• 建议关注的股票包括：行业龙头（河钢股份、新兴铸管、宝钢股份）、高弹性标的（新钢股份、三钢闽光）、长材占比高的优质钢企（凌钢股份）、股权激励（南钢股份）、成长或转型标的（金洲管道、永兴特钢、久立特材、应流股份）。

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

数据与图表

国内钢材市场

• 螺纹钢库存与价格变动情况（图1）
• 线材库存与价格变动情况（图2）
• 热轧板库存与价格变动情况（图3）
• 冷轧板库存与价格变动情况（图4）
• 中板库存与价格变动情况（图5）
• 热轧和螺纹钢价差（图6）
• 西本上海终端螺纹钢采购量（图7）

国际钢材市场

• 美国钢材市场平稳
• 欧洲钢材市场上涨

原材料和海运市场

• 铁精粉价格上涨，焦炭价格下跌
• 铁矿石海运费下跌，废钢价格上涨

库存情况

• 螺纹钢库存上涨4.85%，线材库存上涨4.50%，热轧库存上涨2.64%，冷轧库存上涨1.30%，中板库存上涨1.63%，钢材全部库存上涨3.74%

行业展望

• 短期钢价将震荡运行，年后供需格局有望改善
• 上半年钢厂盈利继续看好，成本端缺乏强有力支撑
• 行业整体维持“中性”评级，关注重点个股及政策动向

表格数据

主要钢材品种价格

主要钢铁原材料价格

其他信息

• 油价跨年四连涨，受沙特减产影响
• 工业和信息化部等六部门联合发布《船舶工业深化结构调整加快转型升级行动计划（2016-2020年）》
• 本周钢材市场价格小幅反弹，但终端需求仍低迷，钢价上涨后基本处于有价无市状态