20180624-川财证券-钢铁行业周报_钢铁版块二季度高业绩值得期待_23页_4mb

钢铁行业周报总结（20180624）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现疲软，板块下跌 2.14%，低于沪深300的跌幅 3.85%。钢材库存于本周迎来拐点，库存总量达到 1009.71万吨，周环比上涨 1.11%。库存增加的时点符合季节性规律，但增长幅度（25万吨）略超市场预期，可能受到端午节假期和华东地区恶劣天气的影响。预计库存增长将维持一个月左右，需持续关注后续变化。

主要观点

• 库存变化：钢材库存出现拐点，增长幅度超预期，可能受季节性和天气因素影响。
• 价格波动：钢材价格小幅回落，螺纹钢现价 4172元/吨，周跌幅 0.67%；热卷现价 4289元/吨，周跌幅 0.35%。期货价格跌幅更大，螺纹钢 -3.64%，热卷 -2.47%。
• 利润变化：吨钢利润小幅下行，螺纹钢、热卷等主要产品利润均出现下降，主要由于成本上升和需求放缓。
• 需求韧性：5月房地产开工数据同比增长 10.8%，显示下游需求依然强劲。挖机利用小时数同比明显增长，进一步印证需求端的韧性。
• 供给受限：环保限产政策持续，徐州复产带来的供给增量有限，钢铁高利润的可持续性可能高于市场预期。
• 盈利预期：4月以来，钢材盈利维持较高水平，钢企二季度盈利好于一季度，中报业绩值得期待。
• 个股建议：关注区域供需向好及具有估值优势的个股，包括 华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507) 和 南钢股份(600282)。

关键信息

钢材价格

• 现价：螺纹钢 4172元/吨，热卷 4289元/吨
• 期货价格：螺纹钢 3760元/吨，热卷 3870元/吨
• 周变动：螺纹钢 -0.67%，热卷 -0.35%，螺纹钢期货 -3.64%，热卷期货 -2.47%

原料价格

• 铁矿石：唐山 66% 铁精粉现价 594元/吨，巴西和澳洲铁矿石到岸价分别为 615元/吨 和 488元/吨
• 焦炭：山西焦炭现价 2200元/吨，周涨幅 4.76%
• 主焦煤：华北主焦煤现价 1650元/吨，周涨幅 0.00%
• 废钢：上海 ≥6mm 废钢现价 2317元/吨，周涨幅 1.02%

成本与利润

• 加权生铁成本：2094元/吨，周涨幅 0.84%
• 加权钢坯成本：2603元/吨，周涨幅 0.77%
• 吨钢利润：螺纹钢 767元/吨，热卷 703元/吨，周跌幅分别为 -44元/吨 和 -34元/吨
• 毛利率：螺纹钢 21.50%，热卷 19.17%

库存与产量

• 社会库存：总量 1010万吨，周环比上涨 1.11%
• 螺纹钢库存：478万吨，周环比上涨 0.10%
• 热卷库存：201万吨，周环比上涨 2.93%
• 钢材产量：建筑用钢 447万吨，螺纹钢 310万吨，线材 136万吨，周环比均有所上涨

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

行业与公司动态

行业新闻

• 5月份我国钢筋产量同比增长 3.6%，线材产量增长 9.3%
• 唐山市在6月20日至21日严格执行限产措施，钢铁企业烧结机、竖炉全停，焦化企业停止装煤出焦，独立石灰窑企业停产 50%，铸造企业停产
• 央行在6月19日开展逆回购操作 1000亿元 和 MLF 操作 2000亿元，以对冲流动性需求

公司新闻

• 鞍钢股份 发布2017年度利润分配实施方案，每股派发现金红利 0.232元
• 久立特材 控股股东解除质押 1430万股，占总股本 1.70%
• 永兴特钢 实际控制人解除质押 100万股，占总股本 0.28%

图表与数据目录

• 图1：周版块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势

数据表格

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计
• 表格12：2016年至今全国粗钢日均产量