20250210-华鑫证券-杰瑞股份-002353.SZ-公司动态研究报告_油气装备龙头乘高景气_国际化+新能源双轮驱动成长_5页_281kb

杰瑞股份（002353SZ）投资分析总结

投资要点

• 行业高景气度：2024上半年全球油气需求旺盛，原油价格高位运行，带动杰瑞股份订单大幅增长189%。
• 订单与增长：H1公司订单7179亿元人民币，净利润同比增99%，主要得益于压裂设备等核心业务。
• 国际化布局：海外市场收入占比达48.04%，并成功交付北美首套电驱压裂装备，推动结构优化。
• 新能源拓展：公司切入锂电回收及电池负极材料新领域，研发投入增长157%。
• 财务预测：2024-2026年预计收入年增55%、161%、138%，EPS分别为2.63元、3.12元、3.60元，对应PE从146降至107。

公司概况

杰瑞股份是国内油气装备龙头，2024H1实现营收146.78亿元，净利润2.69亿元，对应PE146倍。

业务与战略

• 油气业务：受益于“增储上产”政策，订单饱满，压裂设备需求持续高增长。
• 国际化：建立北美、中东等海外基地，出口额占比较高，产品结构优化带来毛利率提升。
• 新能源：双主业战略（油气+新能源），布局锂电池回收及负极材料制造，研发投入持续投入。

技术创新与管理优势

• 研发投入：2024H1研发支出同比增157%，聚焦新能源与高环保压裂设备，如GreenWell危废处理。
• 布局绿色技术：推出新能源压裂设备、低环境足迹的涡轮压裂系统。

风险与展望

• 风险提示：地缘政治、油价波动、国际政策限制等。
• 未来潜力：新能源技术与海外市场份额扩张将继续支持业绩加速。

投资评级

• 首次“买入”，目标PE123倍（2025）、107倍（2026），估值将随行业地位巩固逐步下沉。