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中航期货大宗商品晨报总结：美联储保持鸽派，商品多数上涨

核心内容概览

本期中航期货大宗商品晨报指出，美联储维持鸽派立场，未改变货币政策正常化节奏，导致美元指数下跌，提振了以黄金、铜、铝等为代表的非美商品价格。整体来看，全球主要股指上涨，大宗商品市场表现强劲，尤其在能源化工和有色金属板块中，价格普遍上涨，市场情绪偏向乐观。

主要观点

宏观经济环境

• 美国股市：三大股指全线上涨，道指和标普500指数创历史新高，纳指小幅上涨。英特尔、旅行者集团、雪佛龙涨幅较大，而Robinhood上市首日下跌逾8%。
• 中概股：滴滴出行因私有化传闻不实上涨超11%，优步则因可能被软银出售股票而下跌逾3%。
• 欧股：德国、法国、英国、意大利等主要股指均上涨。
• 亚太市场：日经225、韩国综合指数、澳洲标普200、新西兰NZX50等主要股指普涨。
• 汇率市场：美元指数连续四日下跌，创一个月新低；非美货币普遍上涨，人民币兑美元汇率显著上升。
• 经济数据：美国二季度GDP增速低于预期，核心PCE物价指数创1983年以来新高，失业人数下降至接近疫情期最低水平。
• 政策动态：美国1.2万亿美元基建计划通过参议院程序性投票，3.5万亿美元支出议案也在推进中；欧洲央行将中期通胀目标调整为2%，表明可能允许通胀略高于目标的过渡期。

大宗商品表现

• 黄金：COMEX黄金期货上涨1.56%，创两周新高，受益于美联储鸽派表态和美元走弱。
• 白银：COMEX白银期货上涨2.85%，表现强劲。
• 原油：国际油价上涨，美油和布油均创两周新高，EIA数据显示原油库存大幅下降，且美国原油产量减少，提振市场信心。
• 基本金属：LME铜、锌、镍、铝、锡、铅等均上涨，其中铜、铝、镍涨幅较大。铜价受罢工风险、废铜偏紧及消费回暖支撑；铝价受氧化铝价格上涨及库存下降支撑；镍价则受益于新能源需求和库存下降。

关键信息

有色金属板块

• 铜：

  • 供给端扰动持续，Escondida铜矿罢工风险上升。
  • 废铜供应偏紧，进口盈利改善但增量有限。
  • 消费端电网等弱势领域回暖，LME铜库存持续回落。
  • 操作建议：多单持有。
  • 风险提示：废铜收紧、疫情恶化、贸易关系恶化。

• 铝：

  • 氧化铝价格因海外减产和国内暴雨影响而上涨。
  • 国内电解铝成本上升，利润维持高位。
  • 国家储备局投放铝库存，但释放量不及预期，支撑铝价。
  • 操作建议：多单持有。
  • 风险提示：疫情恶化、供给大量投放。

• 镍：

  • 东南亚疫情延缓印尼镍铁项目投产，导致镍矿宽松但镍铁供应不足。
  • 下游不锈钢需求稳定，新能源消费强劲。
  • 沪伦两市精镍库存下降，支撑镍价。
  • 操作建议：多单持有。
  • 风险提示：疫情出现拐点。

能源化工板块

• 原油：

  • EIA数据显示原油、汽油、精炼油库存均下降，利多市场。
  • 美国原油产量减少，进一步支撑油价。
  • 操作建议：回调买入或短线为主。
  • 风险提示：疫情出现拐点。

• PTA：

  • 国际原油价格上涨，提振PTA期价。
  • 聚酯需求稳定，台风影响缓解，PTA市场供需暂无矛盾。
  • 操作建议：多单谨慎持有。
  • 风险提示：原油暴跌。

• MEG（乙二醇）：

  • 华东主港库存持续下降，现货价格走高。
  • 尽管国内供应增量预期明确，但原油端持续走强，短期市场偏多。
  • 操作建议：偏多交易。
  • 风险提示：疫情出现拐点、库存降低。

风险提示汇总

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