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中航期货大宗商品晨报总结：钢厂限产 黑色系多数下跌

一、核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报聚焦全球宏观经济走势与主要大宗商品价格变动。整体来看，市场情绪受疫情反复和全球经济复苏不确定性影响，多数商品价格出现下跌或震荡偏弱走势。同时，部分商品如原油、PTA等因供需变化和成本波动表现出不同趋势。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观市场表现

• 美股：全线下跌，道指、标普500、纳指分别下跌0.75%、0.86%、0.72%。科技股多数下跌，苹果跌近1%，亚马逊涨近1%，特斯拉涨超1%。中概股表现疲软，滴滴连续四日下跌超5%，360 DIGITECH跌21.48%。
• 欧洲股市：三大股指大幅收跌，德国DAX指数跌1.73%，法国CAC40指数跌2.01%，英国富时100指数跌1.68%。
• 亚太股市：日经225指数和韩国综合指数下跌，澳洲标普200和新西兰NZX50指数小幅上涨。
• 贵金属与外汇：COMEX黄金期货收涨0.06%，COMEX白银期货跌0.49%。美元指数四日来首次下跌，非美货币涨跌不一。
• 美债收益率：普遍下跌，10年期美债收益率跌至1.298%，创2月以来新低。
• 初请失业金人数：美国至7月3日当周初请失业金人数为37.3万人，高于预期，显示就业市场复苏仍不稳固。

2. 大宗商品走势分析

铜

• 观点：疫情反扑引发恐慌情绪，铜价小幅走弱。
• 供应：铜精矿加工费上涨，港口库存回升，智利、秘鲁疫情控制，非洲新增产能投产。
• 需求：国内库存下滑，但升水走弱，进口亏损扩大，显示市场进入淡季。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情恶化、贸易关系恶化（下行风险）。

铝

• 观点：恐慌情绪升温，铝价持续走弱。
• 供应：云南电解铝产能受限，但三季度产能恢复，复产动力较强。
• 需求：季节性淡季来临，电解铝去库放缓。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放（下行风险）。

镍

• 观点：多空交织，镍价宽幅震荡。
• 供应：菲律宾镍矿供应恢复，国内进口增加，但淡水河谷罢工影响供应。
• 需求：300系不锈钢高产，新能源消费支撑镍价。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

锌

• 观点：供应恢复超预期，锌价震荡偏弱。
• 供应：锌矿加工费上涨，云南及检修冶炼厂恢复生产，库存持续去库。
• 需求：预计7月社会库存将开始累积，影响市场交投活跃度。
• 操作建议：观望或短线交易。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

3. 能源化工板块

原油

• 观点：EIA库存回落，油价震荡整理。
• 供应：美国原油产量增加，但商业库存连续七周下降，累计减少超4000万桶。
• 需求：汽油需求创历史新高，库存大幅下降，但全球供应不确定性限制涨幅。
• 操作建议：离场观望。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

PTA

• 观点：上游原油小幅反弹，PTA价格震荡整理。
• 供应：逸盛及仪征装置重启，宁波台化检修预期，PTA供应小幅增加。
• 需求：高负荷开工支撑需求，供需继续去库。
• 操作建议：短线交易为主。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

MEG（乙二醇）

• 观点：供需偏空，乙二醇震荡偏弱。
• 供应：国际原油回调整理，成本支撑弱化。
• 需求：需求表现疲软，供需结构偏空。
• 操作建议：观望或短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

三、免责声明

本报告信息来源于公开资料，中航期货不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。