20230421-东吴证券-伟星新材-002372.SZ-2022年年报点评_零售模式显韧性_收入及业绩逆势增长_6页_594kb

伟星新材2022年年报点评总结

业绩亮点

• 2022年公司实现营收69.6亿元，同比增长8.9%，归母净利13.0亿元，同比增长6.0%。
• 单Q4收入增长超3倍，主要因加大营销力度和新产品（防水、净水）放量。

零售模式韧性

• 2022年财务，经历疫情影响收入增速平稳，Q4营销投放驱动高增长。
• 经销渠道占营收76.3%，逆势增长，未来专注渠道下沉和空白市场拓展。

毛利率修复

• 公司PVC产品毛利率修复至15.1%，带动整体毛利率回升，但净利率略降。

现金流稳健

• 2022年经营现金流净额同比下滑，但Q4单季大幅修复，显示经营质量良好。

投资建议

• 维持“买入”评级。净利润提速至16.18亿元（2023E），对应PE23倍，看好疫后家装消费修复。