20230421-东兴证券-伟星新材-002372.SZ-2022年年报点评_品牌_渠道和产品力打造稳定成长性_7页_899kb

伟星新材2022年年报分析总结

伟星新材是国内管道行业的技术先驱和龙头企业，主要产品包括建筑内冷热给水、市政供水和排水排污等领域的管材管件。2022年，在行业低迷环境下，公司财务表现稳健。

业绩亮点：

• 2022年营业收入增长886%，净利润增长606%，主要得益于销量提升（如管道销量324.6万吨，同比增长889%），尽管价格同比下降27.6%，但通过促销维持了销量。公司市占率持续提升，毛利率保持39.76%，扣非后ROE为24.36%。
• 同心圆防水和净水业务增长强劲，同比增长648.2%。
• 品牌力增强（品牌强度和价值位列全国建筑建材第7），渠道下沉至3万个营销网点，销售人员增加。
• 现金充裕（2022年货币资金3177亿元，占资产45.79%），提升了抗风险能力。

关键风险：

• 房地产行业景气度持续低迷，可能影响公司业务。

投资展望：

• 东兴证券维持“强烈推荐”评级，预计2023-2025年净利润年复合增长24%，当前PE为23-15倍。

总体而言，公司依托品牌、渠道和产品力优势，展现出稳定增长潜力。