20230806-中泰期货-白糖市场周度报告_内外糖价格下跌_关注终端需求_20页_1mb

白糖市场周度总结（2023年8月6日）

市场基本面分析

国际市场

多空因素：

• 印度糖转产乙醇增加，产量预期下降，库存下降，偏多。
• 巴西出口旺盛，产量增加，制糖比高，但雷亚尔贬值支持出口，偏空。
• 7月全球糖浆进口超预期，替代糖增加，结构性供应偏空。

整体判断：

• 第三代ICS23/24年度全球糖供应过剩压力较大，巴西生产高峰期压制糖价；但印度库存下降、印度政府可能限制出口，抵消部分压力，抗跌运行。

国内市场

多空因素：

• 全国食糖销量有所回升，库存处于低位，市场去库预期较强，偏多。
• 高价抑制需求，期现市场成交放量但偏低，7月销量不佳，补库及终端需求有待观察，偏空。
• 配额外进口实际到港8.3万吨，预计8月增加，进口量继续增加，偏空。
• 替代糖进口量增加，消费市场低迷，偏空。

整体判断：

• 郑糖整体维持抗跌，短期调整趋势仍未改变，需关注现货价格调整带来低吸机会。

技术面分析

• 日线及周线指标显示糖价有震荡走势，短期技术指标金叉、死叉交替，中线看跌趋势还在延续，短期需警惕回调风险。

风险点

1. 宏观风险（宏观经济变动及其传导）
2. 进口超预期（配额内外进口糖增加）
3. 需求不及预期（消费恢复缓慢、降价销售压力）

中信期货研究所供稿