20251206-中泰期货-白糖市场周度报告_新糖上市加快_糖市继续下跌_20页_2mb

白糖市场周度总结(2025年12月6日)

糖价总体下跌，国内外糖市延续震荡偏弱走势。价格方面，郑糖主连、ICE原糖及国际糖价本周分别环比下降1.80%、2.56%和2.27%。国内现货市场受新糖上市加快影响，广西南宁和云南昆明糖价环比下跌3.41%和2.37%，进口糖价低位运行，配额外进口利润扩大至千元以上。

供给端，巴西2025/26榨季产量同比略增，但由于甘蔗制糖比下降，增产幅度有限。印度和泰国新榨季生产启动，截至11月30日印度累计产糖同比增49.81%，四川等地新糖加工成本价下跌，叠加进口增加，对糖价形成下行压力。

需求方面，国内消费稳健但无显著改善。产量预估上调，云南糖工业库库存环比上升，10月进口同比环比大增36.36%，厄瓜多尔出口放缓，短期压制糖价。

策略建议：短期糖价振幅加大，震荡偏弱格局，建议投资者观望或采用短空策略，期权方面可继续持有卖出虚值看涨期权。风险点包括天气异常影响甘蔗产量、政策调整或外部金融波动。