20230318-中泰期货-白糖市场周度报告_外部因素影响_内外糖下跌运行_18页_1mb

外部因素影响，内外糖下跌运行 - 总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月17日当周白糖市场的运行情况，指出国际市场与国内市场均受到外部因素影响，糖价出现回落运行。核心内容包括国际糖价下跌、国内基本面偏多、内外糖价差倒挂、技术面指标偏空以及市场风险点等。

主要观点

国际市场

• 宏观外部利空：美国加息预期下降，硅谷银行破产引发市场担忧，海外银行关闭潮持续发酵，美联储后续加息空间有限。
• 印度产量下降：印度2022/23榨季截至3月中旬累计产量同比下降27万吨，但已有194家糖厂收榨，产量下降预期逐步兑现。
• 巴西产量预期增加：巴西即将进入新榨季，当前甘蔗入榨量同比大幅下降，但制糖比上升，预计新榨季产量将有所增加。
• 技术面偏空：ICE原糖价格下跌，技术指标显示短线转空，KDJ死叉发散，MACD红色动能柱转为绿色，周线KDJ死叉微微形成。

国内市场

• 基本面偏多：国内本榨季产量预估下调，但产销率同比增加，进口尚未补充，支撑国内糖价上涨动力。
• 政策影响：央行降准释放流动性，或对糖价形成一定提振。
• 价格走势：郑糖价格当周下跌，主力合约5月收盘报收6142元/吨，周跌幅2.74%，夜盘略有调整。
• 内外糖价差：内外糖价倒挂幅度仍较大，约为1000元/吨，是支撑国内糖价的主要因素。
• 技术面偏空：国内技术指标显示日线级别KDJ死叉发散，MACD红色动能柱转绿，周线KDJ死叉，但价格仍有反复。

关键信息

国际糖价走势

• ICE原糖：2023年3月17日当周收盘报20.67美分，周跌0.47，跌幅2.22%。
• ICE白糖：周五报584.4美元/吨，周跌0.81%，周跌4.8美元。
• 进口加工成本：泰国糖加工完税成本为7030元/吨，巴西糖为7286元/吨，较上周下降超200元/吨。

国内糖价走势

• 现货价格：广西糖主产区价格6140-6160元/吨，周跌90元；云南昆明新糖报价6080-6100元/吨，周跌60元/吨。
• 加工糖价格：营口中粮辽宁加工糖报6320元/吨，周跌70元/吨；曹妃甸报6370元/吨，周跌60元/吨。
• 期现基差：截至周五收盘，期现基差为-2元/吨，较上周上涨83元/吨，周内最高基差转正值至26点。

印度生产及出口

• 产量：截至3月15日，印度2022/23榨季累计产量为2818万吨，同比下降27万吨。
• 出口情况：截至3月9日，印度已出口377.5万吨糖，政府允许出口量为600万吨，业界呼吁增加出口额度。
• 预测产量：ISMA预测印度本榨季产量为3400万吨，较此前估计的3650万吨有所下降。

巴西生产及出口

• 甘蔗入榨量：2月下半月巴西中南部甘蔗入榨量为7.2万吨，同比减少54.95%。
• 制糖比：2月下半月制糖比为4.82%，较去年同期略有提升。
• 出口量：2023年2月巴西出口糖114.76万吨，同比下降33%，日均出口量减少30%。
• 雷亚尔汇率：美元兑雷亚尔汇率较上周贬值1.86%，显示本币升值。

中国生产及进口

• 产量：2022/23榨季中国食糖产量预计为933万吨，较上一榨季减少23万吨。
• 进口情况：1-2月累计进口265万吨，同比减少1万吨，降幅0.38%。
• 产销率：全国累计销糖率42.5%，同比加快4.5个百分点。

风险点

• 海外银行关闭潮：美国硅谷银行破产事件引发市场担忧，可能影响全球金融体系稳定性。
• 美联储加息预期：尽管加息预期下降，但若超预期加息，仍可能对糖价形成压力。
• 需求变化：国内需求表现尚可，但需关注后续消费变化及政策影响。

市场展望

• 国际市场受宏观外部利空影响，糖价回落运行，但巴西新榨季产量预期增加，可能带来支撑。
• 国内基本面偏多，进口尚未补充，内外糖价差倒挂仍为支撑因素，但资金减持离场对价格形成压制。
• 技术面显示短期偏空，但价格仍有反复可能，需关注政策及市场情绪变化。