20170828-爱建证券-钢铁行业周报_首份钢企Q3预告出炉_建议积极布局板材钢企_18页_1mb_1mb

爱建证券有限责任公司钢铁行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所发布的钢铁行业策略报告，发布日期为2017年8月28日。报告分析了钢铁行业近期的市场表现、期货行情、价格指数、产业链基本面、下游需求及进出口情况，并提供了重点公司评级及投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：上周钢铁板块上涨0.74%，跑输沪深300指数1.17个百分点，列全部28个子行业第15位。
• 期货市场表现：黑色系五大品种普涨，焦炭涨幅最大（9.08%），而焦煤出现减仓。
• 钢材价格走势：国内钢材价格指数整体上升，长材/板材指数差缩小，国内/国际钢价指数比为0.78，两者差距缩小。
• 产业链基本面：
  • 焦煤焦炭：焦煤价格小幅上涨，焦炭库存处于近年低值，需求稳定。
  • 铁矿石：进口铁矿石价格维持，港口库存下降，发货量增加。
  • 钢材：社会库存处于低位，高炉开工率维持高位，钢材利润仍处高区间。
• 下游需求：
  • 房地产投资增速放缓，但汽车及家电产量同比上升。
• 进出口情况：7月我国钢材出口量增长，但同比减少；进口量同比减少，钢铁PMI指数及M2增速放缓。
• 投资建议：板块将随环保、期货价格及现货钢坯价格波动，但长期看板材行情即将开启，建议关注新钢股份、南钢股份、鞍钢股份等公司。

关键信息

1. 行业评级

• 行业评级：强于大市
• PE(2017)：26.66
• 最新PB：1.71

2. 重点公司评级

3. 市场表现

• 上周市场回顾：
  • 钢铁板块上涨0.74%，沪深300上涨1.91%。
  • 韶钢松山、方大特钢、*ST华菱涨幅靠前，分别为9.64%、9.27%、7.28%。
  • 安阳钢铁、西宁特钢、银龙股份跌幅居前，分别为-9.51%、-4.53%、-4.17%。
• 期货行情回顾：
  • 黑色系五大品种普涨，焦炭涨幅最大（9.08%）。
  • 焦炭、热卷持仓量增幅较大，分别为20.24%、12.70%。
  • 焦煤持仓量大幅减仓（-13.90%），螺纹热卷持仓量小幅下降。

4. 价格指数

• 国内钢材价格指数：
  • Myspic综合钢价指数上升1.72%。
  • 长材、扁平材、螺纹、热卷、冷板价格指数分别上升1.78%、1.65%、1.45%、2.02%、1.12%。
• 国际钢材价格指数：
  • CRU全球钢铁综合指数为178.9，较上期上升0.6点。
  • 国内/国际钢价指数比为0.78，差距缩小。

5. 下游需求及进出口

• 房地产：
  • 7月投资增速略有下滑，竣工面积、新开工面积、销售面积同比增速均放缓。
• 汽车及家电：
  • 7月汽车产量同比增长4.3%，电冰箱、洗衣机产量同比略有增加。
• 钢材进出口：
  • 7月出口钢材696万吨，同比增长15万吨，但同比下降334万吨。
  • 进口钢材98万吨，同比下降15万吨。
  • 钢铁PMI指数为54.9，同比增长9.36%；M2增速放缓至9.2%。

行业资讯

1. 环保政策加码：环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求空气质量改善目标，对未达标地区实行问责。
2. 印度反倾销调查：印度裁定中国冷轧不锈钢存在规避反倾销行为，或提高冷轧进口税率。
3. 煤焦矿产业大会：第六届中国煤焦矿产业大会召开，强调维护钢铁行业平稳运行、抑制价格非理性波动、改善财务结构及推进结构性改革。
4. 上市公司公告：
   • 马钢股份：上半年营收增长67.55%，净利润增长262.88%。
   • 宝钢股份：上半年营收增长59.4%，净利润增长64.91%。
   • 沙钢股份：上半年营收增长83.48%，净利润增长187.56%。
   • 三钢闽光：预计Q3单季净利润11.59-14.21亿元，相当于上半年的107%-132%。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%-15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率-5%以下

重要免责声明

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