20170605-申万宏源-钢铁行业周报_板材供需格局较好_钢厂维持高盈利_12页_909kb

钢铁行业周报总结（2017/05/31—2017/06/02）

核心内容概览

本报告分析了2017年6月钢铁行业市场情况及未来发展趋势，指出当前行业供需格局良好，钢价虽有回落但整体仍保持高位，板材表现优于长材，钢厂利润维持高位。同时，报告强调了行业政策动向，特别是国资委推进的央企重组及河北钢铁产能压减工作，对市场信心和行业结构产生积极影响。

主要观点

• 钢材市场：本周钢材价格高位回落，期货市场走弱影响现货市场情绪，但板材供需格局良好，库存下降，显示市场仍具韧性。
• 钢价趋势：尽管短期钢价趋弱，但板材利润边际改善空间巨大，长材保持高利润，二季度业绩有望环比大幅增长。
• 投资建议：建议关注板材为主、前期调整幅度较大的钢铁企业，重点推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份和安阳钢铁等低估值龙头。
• 行业政策：国资委加快央企混改步伐，重点推进煤电、重型装备制造和钢铁领域重组，推动资源整合和优化布局。
• 河北产能压减：河北今年已压减钢铁产能579万吨，环保措施显著，空气质量有所改善，但仍有进一步整治空间。

关键信息

1. 钢材价格变动

• 本周钢材产品加权价格变动 -0.8% 至3680元/吨。
• 螺纹钢、高线价格分别变动 -0.97%、-2.07% 至3799、3824元/吨。
• 热卷、冷轧、中板价格分别变动 -0.89%、-0.82%、-0.96% 至3258、3866、3343元/吨。
• 不锈钢300系、400系热轧价格保持不变，分别为13900元/吨、8000元/吨。

2. 铁矿石与焦炭市场

• 铁矿石价格震荡下行，进口PB粉矿价格变动 -3% 至435元/吨，唐山铁精粉价格变动 0% 至597元/吨。
• 焦炭市场继续走弱，山西焦炭价格变动 -3.17% 至1525元/吨，主焦精煤价格变动 0% 至1320元/吨。
• 废钢、硅铁价格保持稳定，分别为1320元/吨、5250元/吨。

3. 钢价与毛利

• 钢价趋弱运行，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化 2元、-34元、11元、8元、8元，至826元/吨、763元/吨、215元/吨、314元/吨、247元/吨。
• 钢材社会库存降幅收窄，至944万吨，其中热轧、冷轧、中板库存分别变动 -0.26%、1.97%、-3%。
• 铁矿石港口库存小幅下降，至14014万吨。

4. BMI指数分析

• 本周5月BMI预览值为49.59，6月前瞻值为49.95，继续维持长期看多判断。
• BMI指数在48-52之间波动时，不会改变原有价格运行趋势。

重点公司估值

行业信息

1. 国资委推进央企重组

• 混改明显提速，截至2016年底，中央企业混合所有制企业占比达 68.9%。
• 未来央企将分为三类：实体产业集团、投资公司、运营公司。
• 国资委将重点推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，提升资源整合效率，推动企业转型升级。

2. 河北钢铁产能压减

• 河北省今年已压减钢铁产能 579万吨，包括炼铁310万吨、炼钢269万吨。
• 2016年河北省环境空气质量优良天数为 207天，占全年总天数的 56.6%，PM2.5浓度较2015年下降 9.1%。
• 河北省计划进一步开展农村清洁供暖、燃煤小锅炉、“散乱污”企业等七项集中整治行动。

投资提示

• 短期展望：板材供需格局良好，钢价有望反弹，板块性机会再现。
• 中期策略：关注低估值龙头，如宝钢股份、马钢股份、新钢股份和安阳钢铁。
• 风险提示：短期需求受季节性影响，钢材价格可能继续承压；环保政策持续推进，可能对产能释放和成本控制产生影响。

法律声明

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