20170910-川财证券-钢铁行业周报_本周板材吨钢毛利改善明显_23页_3mb

钢铁行业周报总结（20170910）

核心内容概述

本周钢铁板块整体下跌 $3.23%$，而沪深300仅下跌 $0.12%$，短期波动主要源于市场对需求端的担忧。然而，分析师认为需求端已出现复苏迹象，供给端逻辑尚未被充分交易，板块仍有上行潜力。同时，三季度业绩预告将陆续发布，部分钢企有望超预期，值得投资者关注。

主要观点

1. 板块走势：短期波动主要受需求端担忧影响，但需求复苏迹象明显，供给端逻辑未被充分交易，板块仍有上行空间。
2. 业绩预期：三季度业绩预告将陆续发布，部分钢企可能超出市场预期，建议关注估值较低的公司，如 *ST华菱、新钢股份、南钢股份、三钢闽光 等。
3. 焦炭供给紧张：采暖季焦炭限产较早且减产更多，焦炭供给趋紧，焦化企业及焦化自供比例高的钢企将受益，重点推荐鞍钢股份、本钢板材、韶钢松山、宝钢股份等。

关键信息

行业动态

• 出口钢材：2017年8月出口钢材652万吨，同比下降 $32.99%$，前8月累计出口钢材5447万吨，同比下降 $28.5%$。
• 重卡销量：8月重卡销量9.1万辆，同比增长 $84%$，前8月累计销量76.5万辆，同比增长 $74%$，显示需求端复苏。
• 产能削减：邯郸市在8月底关停9家钢企，压减炼铁产能484万吨，炼钢产能354万吨，进一步收紧供给。
• 公司动态：永兴特钢设立锂材料相关子公司，拓展新能源业务。

价格走势

• 钢材现货价格：螺纹钢价格为4260元/吨，周涨幅 $1.89%$；热卷价格为4293元/吨，周涨幅 $3.60%$。
• 期货价格：螺纹钢期货价格3916元/吨，周跌幅 $-3.59%$；热卷期货价格4151元/吨，周跌幅 $-2.35%$。
• 铁矿石价格：唐山66%铁精粉价格为631元/吨，与上周持平；巴西到岸价820元/吨，周跌幅 $-0.61%$；澳洲到岸价600元/吨，周跌幅 $-0.83%$。
• 焦炭价格：山西二级冶金焦报2000元/吨，周涨幅 $5.26%$。
• 海运费：巴西-中国海运费16美元/吨，周涨幅 $4.35%$；澳洲-中国海运费7美元/吨，周涨幅 $7.75%$。

利润表现

• 板材利润恢复：螺纹、热卷、冷板、中板等产品利润显著回升，热卷利润周涨幅 $114$ 元/吨，冷板利润周涨幅 $67$ 元/吨，中板利润周涨幅 $128$ 元/吨。
• 成本上涨：加权生铁成本2184元/吨，周涨幅 $0.55%$；钢坯成本2671元/吨，周涨幅 $0.36%$。
• 毛利率提升：热卷毛利率 $17.69%$，螺纹毛利率 $21.35%$，线材毛利率 $23.41%$，冷板毛利率 $17.48%$，中板毛利率 $13.71%$。

产销存情况

• 社会库存：截至本周末，社会库存总计992.19万吨，周环比上涨 $1.75%$。
• 建筑用钢库存：螺纹钢库存460.35万吨，周环比上涨 $2.46%$；热卷库存207.76万吨，周环比上涨 $0.00%$。
• 终端采购：上周建筑用钢终端采购增加4.53万吨，周环比增长 $31.94$ 万吨；螺纹钢和线材采购量分别增加 $0.35$ 万吨和 $5$ 万吨。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

重点推荐公司

• 焦化自供占比高：鞍钢股份、本钢板材、韶钢松山、宝钢股份
• 估值优势：*ST华菱、新钢股份、南钢股份、三钢闽光

图表与数据

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势

表格汇总

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计
• 表格12：2016年至今全国粗钢日均产量

总结

本周期间，钢铁行业整体表现疲软，但分析师认为需求端已有复苏迹象，供给端逻辑未被充分交易，板块仍有上行空间。焦炭供给趋紧，焦化自供比例高的钢企将受益。同时，部分钢企三季度业绩有望超预期，值得投资者关注。此外，国内钢材价格坚挺，板材利润恢复明显，而社会库存小幅增长，终端采购量增加，显示市场逐步回暖。