20181030-爱建证券-钢铁行业周报_长板材利润分化_铁水优先供给螺纹_24页_2mb
报告摘要
爱建证券有限责任公司钢铁行业研究报告总结
核心内容概述
本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，分析了2018年10月30日的钢铁行业情况，包括市场行情回顾、价格指数、产业链基本面、下游需求及进出口情况、行业资讯及风险提示等内容。
主要观点
1. 股市行情回顾
- 钢铁板块上周周涨幅为3.72%，跑赢沪深300指数（1.23%）2.49个百分点，排名申万行业第8。
- 板块相对估值为0.76，处于波动区间的中高端位置。
- 板块涨幅靠前的个股包括ST沪科（+11.97%）、方大特钢（+11.93%）、武进不锈（+10.64%）；跌幅靠前的个股包括ST抚钢（-7.03%）、鞍钢股份（-1.52%）。
2. 期市行情回顾
- 黑色系铁矿表现亮眼，主力合约周涨幅4.56%，焦煤、焦炭、螺纹、热卷分别上涨3.91%、3.55%、4.27%、1.74%。
- 动力煤周内下跌1.95%。
- 铁矿主力合约持仓大幅增加35.06%，焦煤、螺纹、热卷持仓分别增加9.11%、7.90%、0.10%；焦炭、动力煤持仓分别下降4.43%、7.95%。
3. 产业链基本面分析
- 焦煤焦炭：炼焦煤库存下降，焦炭库存部分上升，焦炭期现价差和焦煤期现价差均有所变化。
- 铁矿石：国内港口库存环比下降9万吨至14520万吨，钢厂平均铁矿石库存可用天数保持不变。
- 钢材：全国高炉开工率68.23%，唐山钢厂开工率回升至60.98%；钢材社会库存和钢厂库存均大幅下降，沪市线螺采购量环比下降3.62%。
- 利润分化：螺纹模拟毛利润为1026元/吨，毛利率25.97%；热卷模拟毛利润为496元/吨，毛利率13.89%；冷轧毛利润270元/吨，毛利率6.69%；中厚板模拟毛利润510元/吨，毛利率13.65%。
4. 下游需求及进出口
- 房地产：1-9月投资累计同比增速9.9%，新开工面积同比增长16.4%，销售面积同比增长2.9%。预计四季度新开工增速将放缓。
- 汽车及家电：9月汽车产量同比下降10.6%，8月电冰箱产量同比微增0.5%，空调产量同比下降0.4%。
- 水泥电力：全国水泥均价连续五周上涨，9月水泥产量20781万吨。全社会用电量同比增长8.24%，工业用电增长6.99%。
- 钢材进出口：9月出口钢材595万吨，同比上升15.76%；进口钢材120.4万吨，同比减少2.90%。钢铁PMI指数为52.0，环比下降1.4个百分点。
5. 行业资讯
- 农村基建规模或超四万亿，重点推进交通、水利、能源、信息等领域。
- 天津市发布采暖季工业错峰生产方案，实行差别化限产，不搞“一刀切”。
- 四部门发布钢铁行业三年行动方案，目标提升产品质量，推动高端钢材研发。
- 内蒙古严控新增钢铁产能，加快重点企业铁路专用线建设。
关键信息
投资建议
- 行业评级为“同步大市”。
- 推荐股票池包括：
- 宝钢股份（600019）：强烈推荐
- 方大特钢（600507）：强烈推荐
- 三钢闽光（002110）：推荐
- 新钢股份（600782）：推荐
- 华菱钢铁（000932）：推荐
风险提示
- 经济下行压力加大
- 钢价波动加剧
表格目录
表格1：钢材库存（万吨）
| 日期 | 社会库存 | 钢厂库存 | 总库存 |
|---|---|---|---|
| 2018-10-26 | 979.53 | 415.63 | 1395.16 |
| 2018-10-19 | 1028.63 | 438.84 | 1467.47 |
| 2018-10-12 | 1065.38 | 470.17 | 1535.55 |
| 2018-10-08 | 1084.72 | 498.94 | 1583.66 |
表格2：钢材吨钢毛利（元/吨）
| 品种 | 毛利（即时成本） | 毛利率（即时成本） | 毛利（原料滞后三周） | 毛利率（原料滞后三周） |
|---|---|---|---|---|
| 螺纹 | 1011 | 25.16% | 1046 | 26.48% |
| 热轧 | 412 | 11.54% | 519 | 14.54% |
| 冷轧 | 178 | 4.41% | 290 | 7.16% |
| 中厚板 | 409 | 11.00% | 532 | 14.24% |
表格3：钢铁行业股票池
| 证券代码 | 证券简称 | 市盈率 (TTM) | 市净率 | EPS 16A | EPS 17E | EPS 18E | P/E 16A | P/E 17E | P/E 18E | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600507 | 方大特钢 | 14.78 | 5.44 | 0.50 | 1.32 | 1.38 | 21.96 | 9.42 | 9.00 | 强烈推荐 |
| 600019 | 宝钢股份 | 14.25 | 1.10 | 0.55 | 0.67 | 0.76 | 23.98 | 11.15 | 9.86 | 强烈推荐 |
| 000717 | 韶钢松山 | 18.84 | 16.65 | 0.04 | 0.97 | 1.07 | -14.78 | 7.90 | 7.14 | 推荐 |
| 600782 | 新钢股份 | 17.87 | 1.90 | 0.18 | 0.80 | 0.87 | 16.01 | 7.77 | 7.10 | 推荐 |
| 000932 | 华菱钢铁 | 29.45 | 3.47 | -0.35 | 0.93 | 0.98 | -6.18 | 8.90 | 8.41 | 推荐 |
| 000825 | 太钢不锈 | 17.48 | 1.20 | 0.20 | 0.41 | 0.44 | -10.67 | 11.87 | 10.98 | 推荐 |
| 002110 | 三钢闽光 | 13.06 | 2.65 | 0.98 | 2.54 | 2.73 | 74.60 | 6.15 | 5.73 | 推荐 |
图表目录
- 图表1：钢铁指数与沪深300指数长期走势
- 图表2：钢铁指数与上证综指长期走势
- 图表3：钢铁指数与Wind全A指数长期走势
- 图表4：各板块周涨跌幅
- 图表5：一周申万一级全部子行业涨跌幅排名
- 图表6：钢铁板块相对估值
- 图表7：一周个股涨幅前5
- 图表8：一周个股跌幅前5
- 图表9：黑色系六大品种期货走势
- 图表10：黑色系六大品种期货主力合约持仓量
- 图表11：Myspic钢材价格指数变化
- 图表12：CRU全球地区指数
- 图表13：国内与国际钢价指数
- 图表14：焦煤期现价差
- 图表15：焦煤主要港口库存
- 图表16：焦炭期现价差
- 图表17：焦炭主要港口库存
- 图表18：国内铁矿石港口库存
- 图表19：国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数
- 图表20：高炉开工率
- 图表21：钢材总库存
- 图表22：螺纹总库存
- 图表23：线材总库存
- 图表24：热轧总库存
- 图表25：冷轧总库存
- 图表26：中厚板总库存
- 图表27：粗钢日均产量
- 图表28：沪市线螺采购量
- 图表29：主流钢材品种模拟利润
- 图表30：主流钢材品种模拟利润毛利率
- 图表31：房地产投资增速
- 图表32：土地购置面积同比增速
- 图表33：房地产新开工面积同比增速
- 图表34：房地产销售面积同比增速
- 图表35：汽车产量同比增速
- 图表36：电冰箱产量同比增速
- 图表37：空调产量同比增速
- 图表38：全国水泥均价持续上涨
- 图表39：水泥当月产量
- 图表40：全社会发电量
- 图表41：全社会用电量
- 图表42：钢材进出口
- 图表43：钢铁PMI指数及M2同比增速
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
