20250217-华龙证券-钢铁行业周报_节后开工_板材需求复苏好于长材_19页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

供给分析

截至2025年2月14日，五大钢材合计产量周环比上升6.3%，同比增长120%。其中，螺纹钢供给相对稳定，其他钢材品类产量增长。247家钢铁企业铁水日均产量周环比小幅下降0.20%，同比上升153%；高炉产能利用率85.6%，环比下降0.16个百分点，同比上升16.3个百分点。独立电弧炉钢厂产能利用率显著上升至136.1%，显示供给结构变化，但整体供给端数据表明产量控制在高位。

需求分析

需求呈现稳步复苏态势。五大钢材消费量周环比大幅上升150.5%，同比增长38.38%。建筑用钢日成交量节后上升60.34%，板材需求复苏情况好于长材品种。钢材出口表现强劲，单月出口量月环比上升48.3%，同比增长25.87%，累计出口量同比上升23.04%，外贸因素支撑需求。

库存与成本

库存连续累库。五大钢材社会库存周环比上升115.4%，同比下降11.60%；厂内库存周环比上升36.3%，同比下降17.20%。成本端压力大：铁矿石价格高位运行，废钢和铸造生铁价格波动；焦煤和焦炭价格大幅下跌，焦化企业吨焦利润亏损扩大至-37元/吨，原料库存控制不当可能加剧成本压力。

价格走势

钢材价格整体偏弱，Mysteel普钢绝对价格指数周环比下降10.2%，同比下降15.43%。但基本面支撑价格：下游需求缓慢恢复，螺纹钢产量和库存处于历史低位，两会预期增强市场信心，钢价震荡偏强运行。

行业要闻与动态

需求方面，下游建筑企业反馈，新开工项目同比减少，非房建领域降幅较大。2月中下旬需求复苏缓慢，但螺纹钢基本面仍有韧性。国际动态：英国发布钢铁产业升级计划，强调绿色转型。国内方面，国家发改委推动“两新”政策，促进资源回收利用。

投资建议

维持钢铁行业“推荐”评级。短期关注财政政策宽松可能带来的估值提升，长期看好行业集中度提升和高质量转型。个股建议：龙头股如宝钢股份（600019SH）、南钢股份（600282SH）、华菱钢铁（000932SZ）；特钢公司如久立特材（002318SZ）、武进不锈（603878SH）、甬金股份（603995SH）。