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纺织服装行业动态分析总结（2015年9月13日）

核心内容概述

2015年9月13日发布的纺织服装行业动态分析报告指出，国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，标志着国企改革进入新阶段，纺织服装板块内的国企改革概念股备受市场关注。报告推荐了多个子行业龙头及转型龙头股票，认为在弱复苏环境下，具备优秀管理层和估值优势的公司有望在互联网商业环境中再次崛起。

主要观点与关键信息

1. 行业走势回顾

• 上周上证综指上涨 $1.27%$，深成指上涨 $4.07%$，沪深300下跌 $0.55%$。
• 纺织服装板块整体上涨 $9.21%$，其中纺织制造上涨 $9.13%$，品牌服饰上涨 $9.40%$。

2. 行业市盈率

• 截至上周末，纺织服装行业市盈率为37.25倍，其中品牌服装为28.72倍，纺织制造为44.82倍。
• 全行业相对大盘估值溢价约为1.17倍。

3. 行业数据

• 零售情况：2015年8月份，全国50家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降 $4.8%$，显示消费环境仍面临压力。
• 出口情况：2015年8月份，我国出口服装及衣着附件同比下降 $6.7%$，显示行业整体出口压力较大。
• 原材料价格：棉花价格微跌，化纤类产品价格波动较大，其中粘胶短纤微涨，氨纶价格大幅下跌。

4. 股票推荐组合

• 上期组合涨幅为 $6.99%$，跑赢行业指数 $-2.22$ 个百分点。
• 本周股票池：
  • 美盛文化（$20%$）
  • 探路者（$20%$）
  • 海澜之家（$20%$）
  • 罗莱家纺（$15%$）
  • 贵人鸟（$15%$）
  • 奥康国际（$10%$）

5. 推荐股票及理由

• 业绩确定性及估值优势的子行业龙头：

  • 海澜之家：中报业绩增长 $35.7%$，2015年仅21倍PE，员工持股计划实施，显示管理层信心。
  • 罗莱家纺：中报业绩增长 $16.78%$，布局智能家居与大健康，转型步伐稳健。
  • 富安娜：中报业绩增长 $38%$，员工持股计划实施，业绩增长显著。
  • 森马服饰：中报业绩增长 $22.94%$，童装业务持续发力，现金充沛，布局跨境电商。
  • 奥康国际：中报增长 $38%$，走出调整周期，业绩拐点确立，收购兰亭集势，拓展国际市场。

• 具有持续性及产业资源的转型龙头：

  • 美盛文化：中报业绩增长 $54%$，投资上海瑛麒动漫，打造IP生态，受益迪斯尼开园。
  • 探路者：非公开发行募集21亿元，布局体育、垂直电商、在线旅游，第三期股权激励提升管理信心。
  • 贵人鸟：实施员工持股计划，投资体育产业基金，拓展足球经纪业务。
  • 朗姿股份：向“泛时尚生态圈”转型，收购联众国际及韩国Dream Korea，布局智力运动与整形美容。
  • 华斯股份：收购“微卖”运营商优舍科技，进军电商与金融管理，与微博战略合作。

重要公告与公司动态

1. 股权质押情况

• 多家公司股权质押价格与当前收盘价相比出现不同程度的下跌，如朗姿股份（-34.35%）、浔兴股份（-15.82%）等。
• 部分公司股价上涨，如爱迪尔（+11.29%）、搜于特（+19.89%）等，显示市场信心有所回升。

2. 公司回购统计

• 富安娜、朗姿股份、孚日股份等公司进行了股份回购，部分公司回购价格低于当前股价，显示公司对未来发展信心。
• 公司回购计划有助于稳定股价，提升市场对公司价值的认可。

3. 增发及员工持股计划

• 嘉欣丝绸、搜于特、泰亚股份等公司进行了增发及员工持股计划，部分公司增发价格低于当前股价，显示市场对公司的认可。
• 员工持股计划有助于绑定员工与公司利益，提升公司治理水平。

4. 高管增持情况

• 多家公司的高管进行了股份增持，如华斯股份（贺国英）、贵人鸟（林思恩）等，显示管理层对公司未来发展的信心。
• 部分公司实际控制人或股东增持，进一步稳定市场预期。

5. 公司增持与承诺不减持

• 跨境通、华斯股份、贵人鸟等公司进行了增持公告，承诺不减持股份，显示公司对市场稳定性的重视。
• 部分公司如际华集团、千足珍珠等承诺不减持，增强市场信心。

风险提示

• 消费环境持续低迷，可能影响行业整体表现。
• 转型效果低于预期，可能影响公司业绩增长。

投资评级

• 领先大市-A，维持评级。

股票组合与目标价

海外上市公司动态

• Adidas：推出智能手表，拓展智能穿戴市场。
• Valentino：上半年销售增长 $59%$，显示品牌影响力增强。
• Lululemon：收入同比增长 $15.9%$，至4.53亿美元，表现稳健。
• Next：上半年盈利增长 $7.1%$，显示品牌运营能力提升。

总结

该报告强调了国企改革对纺织服装行业的影响，推荐了多个具备业绩增长潜力和转型能力的公司，同时分析了行业整体表现及个股动态。尽管面临消费环境低迷和转型不确定性等风险，但部分公司通过员工持股、回购、增发等方式提升市场信心，有望在弱复苏背景下实现新的增长。